Die Anwendungsfamilie der Meta-Plattformen (NASDAQ: META) („FOA“) Facebook, Instagram und WhatsApp interagieren weiterhin aktiv und verbessern die Monetarisierungsaussichten, haben starke Netzwerkeffekte und einen erheblichen freien Cashflow. Kombiniert mit zunehmend attraktiven Bewertungen scheint die Attraktivität der Aktie unwiderstehlich.
Der jüngste Rückgang der Einnahmen und des Nettogewinns, das Auftauchen wichtiger Wettbewerber (TikTok, ganz zu schweigen von Amazon (AMZN), Apple (AAPL) und Microsoft (MSFT)), was auf die Erosion von Marktgräben und Vermögensverschiebungen hindeutet, führte jedoch dazu CEO Mark Zuckerberg strebt eine Vertragsverlängerung an.
Es wird erwartet, dass die Größe des globalen Metaverse-Marktes zwischen 2022 und 2030 mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von 39,8 % wachsen wird. Reality Labs setzt auf den Aufbau eines Ökosystems, das KI, AR, VR mit 3D, Blockchain, virtuellen Welten/Spielen, Online-Shopping, Suche und konkurrierenden iPhone-Funktionen kombiniert.
Industrie-4-Technologien sind überall, und sie könnten bei Apple sein. Ob es Ihnen gefällt oder nicht, Apple befand sich mit der Implementierung von App Tracking Transparency (ATT) im Krieg; jetzt ist sie dabei, die Kämpfer zu sehen und dem Geld nachzulaufen. Sogar Microsoft riecht Blut.
Die Aktien fielen stark, nachdem das Unternehmen Betriebs- und andere Finanzergebnisse für das dritte Quartal 2022 veröffentlicht hatte. Die Zahl der täglich/monatlich aktiven Familien im September 2022 wird jedoch 2,93 Milliarden bzw. 3,71 Milliarden betragen, was 4 % mehr ist als im Vorjahr . Facebooks täglich aktive Nutzer und monatlich aktive Nutzer waren 1,98 Milliarden bzw. 2,96 Milliarden, ein leichter Anstieg gegenüber dem Vorjahr. Das Engagement ist also immer noch hoch. So viel zu der Behauptung, dass die Benutzerbasis von Meta FOA verdunstet und das Unternehmen Marktanteile verliert. Auf einer so großen Basis ist es schwierig, ein zweistelliges Wachstum zu erzielen. Das Unternehmen dominiert nach wie vor den Social-Media-Bereich. Trotz allem Gerede über TikTok ist der Konkurrent immer noch nur ein Drittel so groß wie Facebook und halb so groß wie WhatsApp, wie Sie unten sehen können.
Im dritten Quartal 2022 stiegen die In-App-Werbeimpressionen im Jahresvergleich um 17 %. Ziemlich gut.
Jetzt ist dies der schmerzhafteste Ort. Der Umsatz im 3. Quartal 2022 betrug 27,71 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von 4 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, aber immer noch ein Plus von 2 % bei konstanten Wechselkursen darstellt. Wie das Management schnell betont, „wäre der Umsatz im dritten Quartal 2021 um 1,79 Milliarden US-Dollar höher gewesen, wenn die Wechselkurse konstant gewesen wären“. Die Gesamtkosten und -aufwendungen beliefen sich auf 22,05 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 19 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, was ein Nachteil ist, aber darin ist ein Wertminderungsaufwand für operatives Leasing in Höhe von 413 Millionen US-Dollar enthalten. Es überrascht nicht, dass Meta einige Mitarbeiter zwei Tage nach dem Anstieg der Aktie in einem schwierigen Markt entlassen hat, in der Hoffnung, die Betriebskosten erheblich zu senken, ein Zeichen des Engagements des Managements für seine Aktionärsbasis und Rentabilität. (Meta kaufte im dritten Quartal 2022 auch Stammaktien der Klasse A im Wert von 6,55 Milliarden US-Dollar zurück. Zum 30. September 2022 verfügte das Unternehmen über 17,78 Milliarden US-Dollar, die zur Rücknahme berechtigt waren; bei Meta sind die Aktionäre wichtig, schließlich ist Zuckerberg einer davon.)
Die Investitionsausgaben, einschließlich der Hauptzahlungen für Finanzierungsleasing, beliefen sich im dritten Quartal 2022 auf 9,52 Milliarden US-Dollar, ein starker Anstieg gegenüber 7,75 Milliarden US-Dollar im zweiten Quartal 2022. Aber im September erreichten die Barmittel, Zahlungsmitteläquivalente und liquiden Wertpapiere 41,78 Milliarden US-Dollar zum 30. Juni 2022, was tatsächlich mehr als 40,49 Milliarden US-Dollar zum 30. Juni 2022 entspricht. Die langfristigen Schulden beliefen sich auf insgesamt 9,92 Milliarden US-Dollar.
Die treibende Kraft hinter dem Umsatzrückgang von Meta ist eine sich verlangsamende Wirtschaft (der Anleihenmarkt sieht jetzt eine Rezession von 2023 als 100%) an, die zu geringeren digitalen Werbeeinnahmen, Apples App-Tracking-Transparenz und mehr Wettbewerb, insbesondere von Amazon und natürlich, geführt hat. Alphabet Google (GOOG) (GOOGL). Das Aufkommen anderer Big Player, darunter TikTok von ByteDance, LinkedIn von Microsoft, Apple und der werbefinanzierte Streaming-Dienst Netflix (NFLX) (der gerade erst anfängt) erschwert die Aussichten (mehr dazu weiter unten).
Meta erwartet jedoch, dass der Gesamtumsatz im vierten Quartal 2022 im Bereich von 3,0 bis 32,5 Milliarden US-Dollar liegen wird, was einer Steigerung von etwa 10 % entspricht. Basierend auf den aktuellen Wechselkursen geht diese Prognose davon aus, dass Wechselkurse einen negativen Einfluss von etwa 7 % auf das jährliche Wachstum des Gesamtumsatzes haben werden. Definitiv kein Weltuntergang.
Die Quartalsergebnisse, die den größten Einfluss auf die Aktie haben könnten, sind die Verluste aus der Einführung von Reality Labs.
Wir gehen davon aus, dass der überwiegende Teil des Kostenwachstums in Dollar im Jahr 2023 auf Betriebskosten zurückzuführen sein wird, der Rest auf die Umsatzkosten. Wir gehen davon aus, dass das prozentuale Wachstum der Betriebskosten im Jahr 2023 deutlich zurückgehen wird, da wir das Wachstum der Nicht-Personalkosten reduzieren (…). Umgekehrt wird erwartet, dass sich unser Umsatzwertwachstum aufgrund von Infrastrukturkosten und in geringerem Maße Hardwarekosten von Reality Labs beschleunigen wird, was auf die Veröffentlichung unseres Quest-Kopfhörers der nächsten Generation für Endverbraucher Ende nächsten Jahres zurückzuführen ist. Reality Labs-Gebühren sind in unserem allgemeinen Gebührenleitfaden enthalten. Wir gehen davon aus, dass der Betriebsverlust von Reality Labs im Jahr 2023 gegenüber dem Vorjahr erheblich steigen wird. Nach 2023 hoffen wir, das Tempo unserer Investition in Reality Labs zu beschleunigen, damit wir unser langfristiges Ziel erreichen können, das Gesamtbetriebsergebnis des Unternehmens zu steigern.
Meta hat in den letzten Jahren eine solide Rentabilitätsbilanz vorzuweisen, wie in der folgenden Tabelle dargestellt:
Vom Brutto- zum Nettogewinn, Eigenkapitalrendite, Eigenkapitalrendite und Kapitalrendite sowie Cash from Operations haben alle wichtigen Indikatoren die Erwartungen von übertroffen viele Aktionäre.
Wir erwarten, dass die Investitionen im Jahr 2022, einschließlich Leasingzahlungen, 3,2 bis 33 Milliarden US-Dollar betragen werden, eine Steigerung gegenüber der vorherigen Spanne von 3 bis 34 Milliarden US-Dollar. Wir erwarten, dass die Investitionsausgaben im Jahr 2023 durch unsere Investitionen in Rechenzentren, Server und Netzwerkinfrastruktur zwischen 3,4 und 39 Milliarden US-Dollar liegen werden. Im Jahr 2023 werden die zunehmenden KI-Fähigkeiten alle unsere Investitionsausgaben erheblich in die Höhe treiben.
Im Wesentlichen niedrigere Rentabilität aufgrund geringerer Einnahmen und höherer Investitionsausgaben aufgrund von Investitionen in KI, Realitätslabore und andere Technologien/Infrastrukturen. Metas Gewinn pro Aktie wurde durch Ausgaben von Reality Labs belastet und wird nun voraussichtlich im Jahr 2022 um 34 % (ein Rückgang von 49 % im Vergleich zum Vorjahr im dritten Quartal, wie oben gezeigt) und weitere 15 % im Jahr 2023 zurückgehen. Aber diese Verschlechterung ist eindeutig vorübergehend. Die eigenen Gewinnzahlen von Meta, die jüngsten Entlassungen und die Empfehlungen des Managements sind allesamt starke Marktsignale, die uns viel sagen.
Daher hat der jüngste Zusammenbruch der Aktienkurse eine einzigartige Gelegenheit geschaffen. Die Bewertungen sind sehr überzeugend geworden.
Das Aktienchart für Meta-Plattformen zeigt das Ausmaß des Schadens. Die Aktien sind immer noch fast 70 % unter ihrem Allzeithoch von 384,33 $, das am 1. September 2021 erreicht wurde.
Alle jüngsten Zeitkapseln spiegeln eine große Verteilung wider. In allen vier genannten Zeiträumen haben sich die Aktien kontinuierlich verschlechtert und werden deutlich unter ihrem Branchenmedian gehandelt. Leider haben diejenigen, die in den letzten Monaten an META festgehalten haben, enorme Verluste erlitten.
KGV (GAAP und Non-GAAP, TTM und FWD, insgesamt etwa 10), Unternehmenswert versus EBITDA (TTM und FWD, beide deutlich unter 10) und Preis/Cashflow stimmen alle überein. Aktien sind billig. Aufgrund des jüngsten Umsatzrückgangs scheint nur der Preis pro Verkauf volatil zu sein, aber wie oben erwähnt, wird erwartet, dass der Umsatz im nächsten Jahr wieder wachsen wird. Meta’s Reels (kurzes Video) hat im zweiten Quartal 2022 bereits einen Jahresumsatz von 1 Milliarde US-Dollar und könnte einen Jahresumsatz von über 3 Milliarden US-Dollar erreichen, eine von vielen Initiativen, die geplant sind, um die Einnahmen wiederzugewinnen.
Die 45 Analysten, die 12-Monats-Preisprognosen für Meta-Plattformen abgegeben haben, haben ein durchschnittliches Ziel (eher konservativ, bleiben Sie in den kommenden Wochen dran) bei 140,00, überbewertet bei 250,00 und unterbewertet bei 80,00. Der Mittelwert entspricht einem Anstieg von +25,21 % gegenüber dem letzten Kurs von 111,81.
Das Geschäft bleibt also grundsätzlich gesund, wird aber mit einem Abschlag gehandelt. Das Endergebnis war jedoch gedämpft, da sich der Markt für digitale Werbung verlangsamte, die Implementierung von App Tracking Transparency von Apple und der zunehmende Wettbewerb die Einnahmen nach unten drückten, was Führungskräfte dazu veranlasste, nach Upgrades zu suchen und die Investitionen in Reality Labs und KI zu erhöhen. Es gibt einen Grund für die enorme Menge an eingesetztem Geld.
Die Änderung der Datenschutzrichtlinie von Apple, um die Datenverfolgung automatisch zu blockieren, es sei denn, iPhone-Benutzer melden sich ausdrücklich an, könnte Meta in diesem Jahr bis zu 10 Milliarden US-Dollar an potenziell entgangenen Einnahmen kosten.
META wurde hart getroffen. Nur 25 % der iOS-Benutzer melden sich an, und diese Zahl scheint in den letzten Monaten ziemlich stabil zu sein (oder sich nur leicht zu verbessern).
Ab September 2022 hat Apple laut den neuesten Smartphone-Nutzungsdaten in den USA einen Marktanteil von 55,45 %. Infolgedessen hatten die Änderungen der Datenschutzrichtlinie von Apple enorme Auswirkungen auf den digitalen Werbemarkt, insbesondere auf Social-Media-Unternehmen.
Meta ist möglicherweise anfälliger als einige seiner Konkurrenten, nämlich Amazon, dessen Anzeigenalgorithmen auf ihren eigenen proprietären Daten laufen, und Alphabet, das möglicherweise mehrere alternative Ökosysteme von neun verschiedenen Diensten verwendet, die jeweils von über 1 Milliarde Benutzern unterstützt werden – Android, Chrome, Gmail, Google Drive, Google Maps, Google-Suche, Google Play Store, YouTube und Google Fotos. (Google beantwortet mehr als 3 Billionen Suchanfragen pro Jahr, und mehr als die Hälfte der Weltbevölkerung ist ein direkter Verbraucher seiner Dienste.) So mächtig das soziale Netzwerk auch ist, Meta hat diesen Graben nicht, und der CEO mag das fühlen Schmerz. Ob es Ihnen gefällt oder nicht, Apple ist mit der Implementierung von App Tracking Transparency in den Krieg gezogen; jetzt ist sie dabei, die Kämpfer zu sehen und dem Geld nachzulaufen.
GlobalData (Grand View Research) schätzt, dass „die globale Metaverse-Industrie von 22,79 Milliarden Dollar im Jahr 2021 auf 996,42 Milliarden Dollar im Jahr 2030 wachsen wird“, mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 39,8 % von 2022 bis 2030. („Metaverse Market Size, Share, Trends, Analysis and Forecast 2022-2030 by Vertical, Component Set, Region and Segment“). Dieses Wachstum war exponentiell und nicht linear, was vielleicht der Grund dafür ist, dass viele Menschen das volle Ausmaß der bevorstehenden Veränderungen noch nicht erkennen.
Das Metaverse, eine virtuelle Welt, in der Benutzer Erfahrungen austauschen und in Echtzeit durch simulierte Agenten, Avatare und Szenen interagieren können, steckt noch in den Kinderschuhen und ihre volle Wirkung muss noch bestimmt werden. Aber er hat das Potenzial, Leben zu verändern – beruflich und persönlich. Im Laufe der Zeit ist es wahrscheinlicher, dass das iPhone von Apple eine starke wettbewerbsfähige Alternative schaffen wird (warum nicht das Amazon- und Google-Suchökosystem von Alphabet?).
Daher setzt Reality Labs darauf, ein Universum von Industrie-4-Technologien zu schaffen, darunter künstliche Intelligenz, Augmented Reality, Virtual Reality, 3D, Blockchain, Spiele, Online-Shopping und mehr, und es kann mit Apple und anderen Wettbewerbern mithalten. VR & AR are critical technologies spearheading the development of the metaverse, but they’re only the beginning. VR & AR are critical technologies spearheading the development of the metaverse, but they’re only the beginning. VR and AR are critical technologies leading the way for the metaverse, but this is just the beginning. VR and AR are key technologies driving the development of the metaverse, but this is only the beginning.
Metaverse includes nine key technologies: Network Appliance and Cloud Infrastructure, Data Management and Security, Blockchain and Cryptocurrency/NFT, AI/ML, AR and VR, AdTech (Online Advertising), Games, Enterprise Applications and Payment Platform.
The global service addressable market is categorized into hardware, software & services. The global service addressable market is categorized into hardware, software & services. The global address market for services is subdivided into hardware, software and services. The global address market for services is segmented into hardware, software and services. The hardware segment includes market sizes for cloud infrastructure, 5G infrastructure, headsets, wearables, IoT, and other mobile devices. As prototypes become available, VR headsets are expected to be rapidly adopted. For example, Meta’s Reality Labs showcased a number of prototypes to help develop a roadmap for VR graphics. While not yet commercialized, the prototyping hardware segment represents a lucrative revenue opportunity for the virtual universe industry as a whole (…). The speed and commitment of headset hardware vendors is a measure of Metaverse’s acceleration, creating opportunities for the Metaverse hardware segment.
The software service addressable market is also expected to witness rapid growth during 2022 to 2030. The segment primarily encapsulates, platforms/software including Artificial Intelligence (‘AI’), Augmented Reality (‘AR’), Virtual Reality (‘VR’) alongside 3D & spatial tech, blockchain, virtual worlds and games. The software service addressable market is also expected to witness rapid growth during 2022 to 2030. The segment primarily encapsulates, platforms/software including Artificial Intelligence (‘AI’), Augmented Reality (‘AR’), Virtual Reality (‘VR’) alongside 3D & spatial tech, blockchain, virtual worlds and games. The targeted software services market is also expected to show rapid growth between 2022 and 2030. 3D and spatial technologies, blockchain, virtual worlds and games. The targeted software services market is also expected to grow rapidly in 2022-2030. This segment mainly includes platforms/software, including artificial intelligence (“AI”), augmented reality (“AR”), virtual reality (“VR”), as well as 3D and spatial technologies, blockchain, virtual worlds and games . Apart from VR, AR is at the heart of the Metaverse (…).
The excitement around the Metaverse is mostly focused on consumer use cases. Gaming and social media companies lead the way, but businesses will continue to lead for the next five years. This shift will be driven by the current future of work and digital transformation initiatives across industries ranging from retail to healthcare and financial services. Big Tech is backing Metaverse, which Microsoft and Meta are promoting as the perfect environment to support hybrid work.
Number of applications (gaming, social, communication, online shopping, etc.), technologies involved (augmented virtual reality, Internet of things, artificial intelligence, robotics) and target verticals (automotive, electrical and electronic equipment, healthcare, etc.) .). ) fully illustrates the possibilities.
Interestingly, in addition to gaming and entertainment, the healthcare industry is expected to experience some of the highest levels of virtual reality disruption. Education, workforce development, manufacturing, automotive and marketing, logistics, military, and retail may also face significant changes brought about by immersive technology.
Given the stakes and opportunities, it’s no wonder there’s growing interest in finding strong partners across the Metaverse ecosystem. In June 2020, Meta itself acquired virtual reality video game developer Ready at Dawn.
M&A activity is picking up, with access to technology being the key rationale for most deals. M&A activity is picking up, with access to technology being the key rationale for most deals. M&A activity is on the rise, with access to technology being the main driver behind most deals. M&A activity is on the rise and access to technology is a key driver behind most transactions. AR, VR, AI and blockchain solution providers are becoming top targets for acquirers looking to develop new experiences.
We believe that blockchain and encryption technology is causing a wave of change in the existing business model of the Internet. Today’s Internet is largely run by a handful of centralized companies that have access to and profit from users’ personal data. We believe that Web3 will be owned by developers and users and curated by cryptographic tokens, creating a more decentralized and community-driven version of the Internet.
The latest major M&A deal related to the Metaverse industry could be Microsoft’s acquisition of game publisher Activision Blizzard in January 2022. The next five years are likely to see more mergers and acquisitions related to Metaverse.
To gain momentum, Meta also forged several groundbreaking partnerships. The last one is a partnership with Microsoft. Companies will look to integrate key Microsoft applications with VR and the Meta universe to enable potential 3D versions of Microsoft Office 365 applications and immersive Teams meetings. Similarly, Verizon (VZ) and Meta have struck a deal to explore the possibilities of the 5G metaverse. Can telcos see an alternative to the new iPhone capabilities?
The sheer scale and availability of information about component stacks certainly makes it clear that the Metaverse is not all about headphones, glasses, and oddities. Zuckerberg would probably be willing to create a coherent, compelling alternative to major competing technologies and pain points, including the iPhone itself. Google has tried with its 2% market share (see above), but so far without success. Meta holds the lion’s share of the VR/AR market in the US, which gives the company hope. The fact that Apple is considering entering the market also hints at what is at stake. Other data sources come to the same conclusion: the segment is dominated by meta.
There’s a lot of new hardware coming in the next few years, but there doesn’t seem to be a hardware competitor that will make the Metaverse as relevant as the iPhone. The importance of headphones cannot be underestimated(…).
However, it is clear that the meta is struggling with this, and perhaps the importance of the typeface is best explained as a starting point for redefining the entire ecosystem and the metaverse itself.
Of course, bullish case risks abound. The Meta, Facebook, Instagram and WhatsApp family of apps is not generating enough revenue and profit growth due to increased competition from Alphabet, Google, Amazon, Microsoft, LinkedIn, ByteDance, TikTok, Netflix, not to mention Elon Musk’s Twitter. ) to the emergence of other metaverse alternatives, including the very current NVIDIA Omniverse. Whether the Metaverse itself is capable of creating a compelling alternative to Apple’s iPhone or the Amazon ecosystem, of course, remains to be determined. If necessary, add economic and market risk (crisis, inflation, stock market crash, etc.). But Meta’s CEO, who has about 54% of the voting power in the company (due to his 10-1 vote right before the IPO), might think that Meta should define the next computing (mobile) ecosystem, or at least , confirm it to Apple. before rethinking your economic moat. As such, he is ready and able to spearhead the deployment of large-scale real-world AI-related labs and other potentially game-changing investments to revitalize growth and (re-)capture technology leadership that I believe could eventually redefine the industry.
At current prices, even after the last few days of growth, Meta Platforms could present a significant wealth creation opportunity for long-term investors. The company has the right:
I think the stock has solid upside potential over the next five years. Bullish investors should start accumulating decisively. The more cautious—those who are waiting for more information about Meta Platforms’ future sales, cash flow, earnings, and Reality Labs rates—may prefer cost averaging.
Disclosure: I/we have a profitable long position in META stock through stock ownership, options or other derivatives. This article was written by me and expresses my own opinion. I did not receive any compensation (except for Seeking Alpha). I have no business relationship with any of the companies listed in this article.
Postzeit: 05. Dezember 2022