منصات Meta Platforms (NASDAQ: META) ("FOA") من مجموعة تطبيقات Facebook و Instagram و WhatsApp تواصل التفاعل بنشاط وتحسين آفاق تحقيق الدخل ، ولها تأثيرات شبكة قوية وتدفق نقدي حر كبير. إلى جانب التقييمات الجذابة بشكل متزايد ، تبدو جاذبية السهم لا تقاوم.
ومع ذلك ، فإن الانخفاض الأخير في الإيرادات وصافي الدخل ، وظهور المنافسين الرئيسيين (TikTok ، ناهيك عن Amazon (AMZN) و Apple (AAPL) و Microsoft (MSFT)) ، مما يشير إلى تآكل الخنادق في السوق والتحولات في الثروات ، دفع الرئيس التنفيذي مارك زوكربيرج يسعى للحصول على تمديد العقد.
من المتوقع أن ينمو حجم سوق metaverse العالمي بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) يبلغ 39.8٪ خلال 2022-2030. تراهن Reality Labs على بناء نظام بيئي يجمع بين الذكاء الاصطناعي والواقع المعزز والواقع الافتراضي مع الأبعاد الثلاثية والبلوك تشين والعوالم / الألعاب الافتراضية والتسوق عبر الإنترنت والبحث وميزات iPhone المنافسة.
تقنيات الصناعة 4 موجودة في كل مكان ، ويمكن أن تكون في Apple. سواء أعجبك ذلك أم لا ، كانت شركة Apple في حالة حرب مع تنفيذها لشفافية تتبع التطبيقات (ATT) ؛ الآن هي على وشك رؤية المقاتلين والركض وراء المال. حتى مايكروسوفت تشم رائحة الدم.
انخفضت الأسهم بشكل حاد بعد أن أصدرت الشركة نتائجها التشغيلية وغيرها من النتائج المالية للربع الثالث من عام 2022. ومع ذلك ، فإن عدد الأسر النشطة يوميًا / شهريًا في سبتمبر 2022 سيكون 2.93 مليار و 3.71 مليار على التوالي ، وهو ما يزيد بنسبة 4٪ عن العام الماضي . بلغ عدد المستخدمين النشطين يوميًا على Facebook والمستخدمين النشطين شهريًا 1.98 مليار و 2.96 مليار على التوالي ، بزيادة طفيفة عن العام الماضي. لذا فإن المشاركة لا تزال عالية. الكثير بالنسبة للادعاء بأن قاعدة مستخدمي Meta FOA تتبخر وأن الشركة تفقد حصتها في السوق. على مثل هذه القاعدة الكبيرة ، من الصعب تحقيق نمو مزدوج الرقم. لا تزال الشركة تهيمن على مساحة وسائل التواصل الاجتماعي. على الرغم من كل الحديث عن TikTok ، إلا أن المنافس لا يزال ثلث حجم Facebook ونصف حجم WhatsApp ، كما ترون أدناه.
في الربع الثالث من عام 2022 ، زادت مرات ظهور الإعلانات داخل التطبيق بنسبة 17٪ على أساس سنوي. جيد نوعا ما.
الآن هذا هو المكان الأكثر إيلاما. بلغت الإيرادات في الربع الثالث من عام 2022 27.71 مليار دولار ، بانخفاض 4٪ على أساس سنوي ، لكنها لا تزال مرتفعة بنسبة 2٪ في العملة الثابتة. وكما أشارت الإدارة بسرعة ، "كانت الإيرادات سترتفع بمقدار 1.79 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2021 إذا كانت أسعار الصرف ثابتة". بلغ إجمالي التكاليف والمصروفات 22.05 مليار دولار أمريكي ، بزيادة قدرها 19٪ على أساس سنوي ، وهو أمر غير مواتٍ ، لكن هذا يشمل خسارة انخفاض قيمة عقد الإيجار التشغيلي بمقدار 413 مليون دولار أمريكي. مما لا يثير الدهشة ، تسريح Meta لبعض الموظفين بعد يومين من ارتفاع السهم في سوق صعبة ، على أمل خفض تكاليف التشغيل بشكل كبير ، في إشارة إلى التزام الإدارة بقاعدة مساهميها وربحيتها. (قامت Meta أيضًا بإعادة شراء 6.55 مليار دولار من الأسهم العادية من الفئة A في الربع الثالث من عام 2022. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2022 ، كان لدى الشركة 17.78 مليار دولار متاحة وقابلة للاسترداد ؛ في Meta ، المساهمون مهمون ، بعد كل شيء ، Zuckerberg هو واحد بلغت
النفقات الرأسمالية ، بما في ذلك مدفوعات الإيجار التمويلي الرئيسي ، 9.52 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2022 ، بزيادة حادة من 7.75 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2022. ولكن اعتبارًا من سبتمبر ، بلغ النقد والنقد المعادل والأوراق المالية السائلة 41.78 مليار دولار اعتبارًا من 30 يونيو 2022 ، وهو في الواقع أكثر من 40.49 مليار دولار اعتبارًا من 30 يونيو 2022. بلغ إجمالي الدين طويل الأجل 9.92 مليار دولار.
القوة الدافعة وراء انخفاض إيرادات Meta هي تباطؤ الاقتصاد (يشهد سوق السندات الآن ركودًا في عام 2023 بنسبة 100 ٪) ، مما أدى إلى انخفاض عائدات الإعلانات الرقمية ، وشفافية تتبع تطبيقات Apple والمزيد من المنافسة ، خاصة من Amazon وبالطبع ، الأبجدية Google (GOOG) (GOOGL). إن ظهور لاعبين كبار آخرين ، بما في ذلك TikTok من ByteDance و Microsoft's LinkedIn و Apple وخدمة البث المدعومة بالإعلانات Netflix (NFLX) (التي بدأت للتو) يزيد من تعقيد التوقعات (المزيد عن ذلك أدناه).
ومع ذلك ، تتوقع Meta أن يتراوح إجمالي الإيرادات في الربع الأخير من عام 2022 بين 3.0 مليار دولار و 32.5 مليار دولار ، بزيادة تبلغ حوالي 10٪. استنادًا إلى أسعار الصرف الحالية ، يفترض هذا التوجيه أن النقد الأجنبي سيكون له تأثير سلبي يقارب 7٪ على النمو السنوي في إجمالي الإيرادات. بالتأكيد ليست نهاية العالم.
النتائج الفصلية التي يمكن أن يكون لها أكبر تأثير على الأسهم هي الخسائر من إطلاق Reality Labs.
نتوقع أن تكون الغالبية العظمى من نمو تكلفة الدولار في عام 2023 مدفوعة بمصروفات التشغيل ، والباقي يأتي من تكلفة الإيرادات. نتوقع أن تنخفض النسبة المئوية للنمو في نفقات التشغيل بشكل كبير في عام 2023 نظرًا لتقليل النمو في التكاليف غير المرتبطة بعدد الموظفين (...). على العكس من ذلك ، من المتوقع أن يتسارع نمو قيمة الإيرادات لدينا بسبب تكاليف البنية التحتية ، وبدرجة أقل ، تكاليف أجهزة Reality Labs مدفوعة بإصدار سماعات رأس المستهلك للجيل القادم من Quest في أواخر العام المقبل. يتم تضمين رسوم Reality Labs في دليل الرسوم العامة الخاص بنا. نتوقع أن ترتفع الخسائر التشغيلية لشركة Reality Labs لعام 2023 بشكل كبير عن العام الماضي. بعد عام 2023 ، نأمل في تسريع وتيرة استثمارنا في Reality Labs حتى نتمكن من تحقيق هدفنا طويل الأجل المتمثل في زيادة الدخل التشغيلي الإجمالي للشركة.
تتمتع Meta بسجل حافل من الربحية على مدى السنوات القليلة الماضية ، كما هو موضح في الجدول أدناه:
من إجمالي الدخل إلى صافي ، والعائد على حقوق الملكية ، والعائد على حقوق الملكية والأصول ، والنقد من العمليات ، فقد تجاوزت جميع المؤشرات الرئيسية توقعات العديد من المساهمين.
نتوقع أن تصل النفقات الرأسمالية في عام 2022 ، بما في ذلك مدفوعات الإيجار الرأسمالي ، إلى 3.2-33 مليار دولار ، وهي ترقية عن النطاق السابق البالغ 3-34 مليار دولار. نتوقع أن تتراوح النفقات الرأسمالية في عام 2023 بين 3.4 مليار دولار و 39 مليار دولار من خلال استثماراتنا في مراكز البيانات والخوادم والبنية التحتية للشبكات. في عام 2023 ، ستؤدي زيادة قدرات الذكاء الاصطناعي إلى رفع جميع نفقاتنا الرأسمالية بشكل كبير.
في الأساس ، انخفاض الربحية بسبب انخفاض الإيرادات وارتفاع النفقات الرأسمالية بسبب الاستثمار في الذكاء الاصطناعي ومختبرات الواقع وغيرها من التقنيات / البنية التحتية. تأثر العائد على السهم في Meta بنفقات Reality Labs ومن المتوقع الآن أن ينخفض بنسبة 34٪ في عام 2022 (انخفاض بنسبة 49٪ على أساس سنوي في الربع الثالث ، كما هو موضح أعلاه) و 15٪ أخرى في عام 2023. لكن هذا التدهور واضح بشكل واضح مؤقت. أرقام أرباح Meta الخاصة ، وعمليات التسريح الأخيرة للعمال ، وتوصيات الإدارة كلها إشارات قوية للسوق تخبرنا بالكثير.
وبالتالي ، فإن الانهيار الأخير في الأسهم قد خلق نافذة فريدة من الفرص. أصبحت التصنيفات مقنعة للغاية.
يوضح مخطط الأسهم لمنصات Meta Platforms مدى الضرر. لا تزال الأسهم منخفضة بنسبة 70٪ تقريبًا عن أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 384.33 دولارًا في 1 سبتمبر 2021.
تعكس جميع الكبسولات الزمنية الحديثة توزيعًا كبيرًا. في جميع الفترات الأربع المذكورة ، كانت الأسهم تتدهور باستمرار ويتم تداولها أقل بكثير من متوسط الصناعة. للأسف ، عانى أولئك الذين احتفظوا بـ META خلال الأشهر القليلة الماضية من خسائر فادحة.
P / E (GAAP و non-GAAP و TTM و FWD ، حوالي 10 في المجموع) ، وقيمة المؤسسة مقابل EBITDA (TTM و FWD ، وكلاهما أقل بكثير من 10) ، والسعر / التدفق النقدي كلها متطابقة. الأسهم رخيصة. نظرًا للانخفاض الأخير في الإيرادات ، يبدو أن سعر البيع هو الوحيد المتقلب ، ولكن كما ذكر أعلاه ، من المتوقع أن تعود الإيرادات إلى النمو في العام المقبل. تمتلك Meta Reels (فيديو قصير) بالفعل عائدات سنوية تبلغ مليار دولار في الربع الثاني من عام 2022 ويمكن أن تتجاوز 3 مليارات دولار في الإيرادات السنوية ، وهي واحدة من العديد من المبادرات المخطط لها لاستعادة الإيرادات.
لدى المحللين الـ 45 الذين قدموا تنبؤات بالأسعار لمدة 12 شهرًا لمنصات Meta هدفًا متوسطًا (متحفظًا إلى حد ما ، ترقبوا ذلك في الأسابيع القادمة) عند 140.00 ، مقومة بأعلى من قيمتها عند 250.00 وأقل من قيمتها عند 80.00. يمثل متوسط النقاط زيادة بنسبة + 25.21٪ عن السعر الأخير 111.81.
لذلك لا يزال النشاط التجاري سليمًا بشكل أساسي ولكنه يتداول بسعر مخفض. ومع ذلك ، كانت النتيجة النهائية ضعيفة مع تباطؤ سوق الإعلانات الرقمية ، وأدى تطبيق شفافية تتبع التطبيقات من Apple وزيادة المنافسة إلى انخفاض الإيرادات ، مما دفع المديرين التنفيذيين إلى البحث عن ترقيات وزيادة الاستثمار في Reality Labs و AI. هناك سبب لاستخدام هذا المبلغ الضخم من الأموال.
إن تغيير سياسة خصوصية Apple لحظر تتبع البيانات تلقائيًا ما لم يقم مستخدمو iPhone بالتسجيل على وجه التحديد قد يكلف Meta ما يصل إلى 10 مليارات دولار من العائدات المفقودة المحتملة هذا العام.
تعرضت META لضربات شديدة. قام 25٪ فقط من مستخدمي iOS بالتسجيل ، ويبدو أن هذا الرقم مستقر إلى حد ما (أو يتحسن بشكل طفيف) خلال الأشهر القليلة الماضية.
اعتبارًا من سبتمبر 2022 ، تمتلك Apple حصة في السوق تبلغ 55.45٪ ، وفقًا لأحدث بيانات استخدام الهواتف الذكية في الولايات المتحدة. نتيجة لذلك ، كان للتغييرات في سياسة الخصوصية لشركة Apple تأثير كبير على سوق الإعلانات الرقمية ، وخاصة على شركات التواصل الاجتماعي.
قد تكون Meta أكثر ضعفًا من بعض منافسيها ، مثل Amazon ، التي تعمل خوارزمياتها الإعلانية على بيانات الملكية الخاصة بها ، و Alphabet ، والتي قد تستخدم أنظمة بيئية بديلة متعددة لتسع خدمات مختلفة ، يدعم كل منها أكثر من مليار مستخدم - Android و Chrome و Gmail و Google Drive وخرائط Google وبحث Google ومتجر Google Play و YouTube وصور Google. (تجيب Google على أكثر من 3 تريليونات عملية بحث سنويًا ، وأكثر من نصف سكان العالم مستهلكون مباشرون لخدماتها). وبقدر ما تتمتع به شبكة التواصل الاجتماعي من قوة ، لا تمتلك Meta هذا الخندق المائي ، وقد يشعر الرئيس التنفيذي ألم. سواء أعجبك ذلك أم لا ، فقد دخلت Apple في حرب مع تنفيذها لشفافية تتبع التطبيقات ؛ الآن هي على وشك رؤية المقاتلين والركض وراء المال.
تقدر GlobalData (Grand View Research) أن "صناعة metaverse العالمية ستنمو من 22.79 مليار دولار في عام 2021 إلى 996.42 مليار دولار في عام 2030 بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 39.8٪ من عام 2022 إلى عام 2030. ("حجم سوق Metaverse ، والمشاركة ، والاتجاهات ، والتحليل والتوقعات 2022-2030 حسب الرأسي ، ومجموعة المكونات ، والمنطقة والقطاع"). كان هذا النمو أسيًا ، وليس خطيًا ، وربما يكون هذا هو السبب في أن الكثير من الناس لا يدركون بعد المدى الكامل للتغييرات القادمة.
لا يزال Metaverse ، وهو عالم افتراضي حيث يمكن للمستخدمين مشاركة الخبرات والتفاعل في الوقت الفعلي من خلال وكلاء محاكاة وصور رمزية ومشاهد ، في مهده ولم يتم تحديد تأثيره الكامل بعد. لكن لديه القدرة على تغيير الحياة - مهنيًا وشخصيًا. بمرور الوقت ، من المرجح أن يُنشئ iPhone من Apple بديلاً تنافسيًا قويًا (لماذا ليس نظام Amazon's Amazon و Google Search البيئي؟).
وبالتالي ، تراهن شركة Reality Labs على إنشاء عالم من تقنيات الصناعة 4 ، بما في ذلك الذكاء الاصطناعي ، والواقع المعزز ، والواقع الافتراضي ، والأبعاد الثلاثية ، والبلوك تشين ، والألعاب ، والتسوق عبر الإنترنت والمزيد ، ويمكن أن تكون على قدم المساواة مع Apple والمنافسين الآخرين. VR & AR are critical technologies spearheading the development of the metaverse, but they’re only the beginning. VR & AR are critical technologies spearheading the development of the metaverse, but they’re only the beginning. VR and AR are critical technologies leading the way for the metaverse, but this is just the beginning. VR and AR are key technologies driving the development of the metaverse, but this is only the beginning.
Metaverse includes nine key technologies: Network Appliance and Cloud Infrastructure, Data Management and Security, Blockchain and Cryptocurrency/NFT, AI/ML, AR and VR, AdTech (Online Advertising), Games, Enterprise Applications and Payment Platform.
The global service addressable market is categorized into hardware, software & services. The global service addressable market is categorized into hardware, software & services. The global address market for services is subdivided into hardware, software and services. The global address market for services is segmented into hardware, software and services. The hardware segment includes market sizes for cloud infrastructure, 5G infrastructure, headsets, wearables, IoT, and other mobile devices. As prototypes become available, VR headsets are expected to be rapidly adopted. For example, Meta’s Reality Labs showcased a number of prototypes to help develop a roadmap for VR graphics. While not yet commercialized, the prototyping hardware segment represents a lucrative revenue opportunity for the virtual universe industry as a whole (…). The speed and commitment of headset hardware vendors is a measure of Metaverse’s acceleration, creating opportunities for the Metaverse hardware segment.
The software service addressable market is also expected to witness rapid growth during 2022 to 2030. The segment primarily encapsulates, platforms/software including Artificial Intelligence (‘AI’), Augmented Reality (‘AR’), Virtual Reality (‘VR’) alongside 3D & spatial tech, blockchain, virtual worlds and games. The software service addressable market is also expected to witness rapid growth during 2022 to 2030. The segment primarily encapsulates, platforms/software including Artificial Intelligence (‘AI’), Augmented Reality (‘AR’), Virtual Reality (‘VR’) alongside 3D & spatial tech, blockchain, virtual worlds and games. The targeted software services market is also expected to show rapid growth between 2022 and 2030. 3D and spatial technologies, blockchain, virtual worlds and games. The targeted software services market is also expected to grow rapidly in 2022-2030. This segment mainly includes platforms/software, including artificial intelligence (“AI”), augmented reality (“AR”), virtual reality (“VR”), as well as 3D and spatial technologies, blockchain, virtual worlds and games . Apart from VR, AR is at the heart of the Metaverse (…).
The excitement around the Metaverse is mostly focused on consumer use cases. Gaming and social media companies lead the way, but businesses will continue to lead for the next five years. This shift will be driven by the current future of work and digital transformation initiatives across industries ranging from retail to healthcare and financial services. Big Tech is backing Metaverse, which Microsoft and Meta are promoting as the perfect environment to support hybrid work.
Number of applications (gaming, social, communication, online shopping, etc.), technologies involved (augmented virtual reality, Internet of things, artificial intelligence, robotics) and target verticals (automotive, electrical and electronic equipment, healthcare, etc.) .). ) fully illustrates the possibilities.
Interestingly, in addition to gaming and entertainment, the healthcare industry is expected to experience some of the highest levels of virtual reality disruption. Education, workforce development, manufacturing, automotive and marketing, logistics, military, and retail may also face significant changes brought about by immersive technology.
Given the stakes and opportunities, it’s no wonder there’s growing interest in finding strong partners across the Metaverse ecosystem. In June 2020, Meta itself acquired virtual reality video game developer Ready at Dawn.
M&A activity is picking up, with access to technology being the key rationale for most deals. M&A activity is picking up, with access to technology being the key rationale for most deals. M&A activity is on the rise, with access to technology being the main driver behind most deals. M&A activity is on the rise and access to technology is a key driver behind most transactions. AR, VR, AI and blockchain solution providers are becoming top targets for acquirers looking to develop new experiences.
We believe that blockchain and encryption technology is causing a wave of change in the existing business model of the Internet. Today’s Internet is largely run by a handful of centralized companies that have access to and profit from users’ personal data. We believe that Web3 will be owned by developers and users and curated by cryptographic tokens, creating a more decentralized and community-driven version of the Internet.
The latest major M&A deal related to the Metaverse industry could be Microsoft’s acquisition of game publisher Activision Blizzard in January 2022. The next five years are likely to see more mergers and acquisitions related to Metaverse.
To gain momentum, Meta also forged several groundbreaking partnerships. The last one is a partnership with Microsoft. Companies will look to integrate key Microsoft applications with VR and the Meta universe to enable potential 3D versions of Microsoft Office 365 applications and immersive Teams meetings. Similarly, Verizon (VZ) and Meta have struck a deal to explore the possibilities of the 5G metaverse. Can telcos see an alternative to the new iPhone capabilities?
The sheer scale and availability of information about component stacks certainly makes it clear that the Metaverse is not all about headphones, glasses, and oddities. Zuckerberg would probably be willing to create a coherent, compelling alternative to major competing technologies and pain points, including the iPhone itself. Google has tried with its 2% market share (see above), but so far without success. Meta holds the lion’s share of the VR/AR market in the US, which gives the company hope. The fact that Apple is considering entering the market also hints at what is at stake. Other data sources come to the same conclusion: the segment is dominated by meta.
There’s a lot of new hardware coming in the next few years, but there doesn’t seem to be a hardware competitor that will make the Metaverse as relevant as the iPhone. The importance of headphones cannot be underestimated(…).
However, it is clear that the meta is struggling with this, and perhaps the importance of the typeface is best explained as a starting point for redefining the entire ecosystem and the metaverse itself.
Of course, bullish case risks abound. The Meta, Facebook, Instagram and WhatsApp family of apps is not generating enough revenue and profit growth due to increased competition from Alphabet, Google, Amazon, Microsoft, LinkedIn, ByteDance, TikTok, Netflix, not to mention Elon Musk’s Twitter. ) to the emergence of other metaverse alternatives, including the very current NVIDIA Omniverse. Whether the Metaverse itself is capable of creating a compelling alternative to Apple’s iPhone or the Amazon ecosystem, of course, remains to be determined. If necessary, add economic and market risk (crisis, inflation, stock market crash, etc.). But Meta’s CEO, who has about 54% of the voting power in the company (due to his 10-1 vote right before the IPO), might think that Meta should define the next computing (mobile) ecosystem, or at least , confirm it to Apple. before rethinking your economic moat. As such, he is ready and able to spearhead the deployment of large-scale real-world AI-related labs and other potentially game-changing investments to revitalize growth and (re-)capture technology leadership that I believe could eventually redefine the industry.
At current prices, even after the last few days of growth, Meta Platforms could present a significant wealth creation opportunity for long-term investors. The company has the right:
I think the stock has solid upside potential over the next five years. Bullish investors should start accumulating decisively. The more cautious—those who are waiting for more information about Meta Platforms’ future sales, cash flow, earnings, and Reality Labs rates—may prefer cost averaging.
Disclosure: I/we have a profitable long position in META stock through stock ownership, options or other derivatives. This article was written by me and expresses my own opinion. I did not receive any compensation (except for Seeking Alpha). I have no business relationship with any of the companies listed in this article.
الوقت ما بعد: ديسمبر 05-2022