Meta Platforms (NASDAQ: META) (「FOA」) のアプリケーション ファミリーである Facebook、Instagram、および WhatsApp は引き続き積極的にやり取りし、収益化の見通しを改善し、強力なネットワーク効果と大きなフリー キャッシュ フローを実現しています。 ますます魅力的なバリュエーションと相まって、株式の魅力はたまらないものに思えます。
しかし、最近の収益と純利益の減少、主要な競合他社 (TikTok は言うまでもなく、Amazon (AMZN)、Apple (AAPL)、Microsoft (MSFT)) の出現は、市場の壕の浸食と運命の変化を示しています。 CEOのマーク・ザッカーバーグが契約延長を求める。
世界のメタバース市場の規模は、2022 年から 2030 年の間に 39.8% の複合年間成長率 (CAGR) で成長すると予想されます。 Reality Labs は、AI、AR、VR を 3D、ブロックチェーン、仮想世界/ゲーム、オンライン ショッピング、検索、競合する iPhone の機能と組み合わせたエコシステムの構築に賭けています。
インダストリー 4 のテクノロジーはどこにでもあり、Apple にも存在する可能性があります。 好むと好まざるとにかかわらず、Apple は App Tracking Transparency (ATT) の実装と戦っていました。 今、彼女は戦闘機に会い、お金を追いかけようとしています。 マイクロソフトでさえ血のにおいがします。
同社が 2022 年第 3 四半期の営業成績およびその他の決算を発表した後、株価は急落しました。しかし、2022 年 9 月の毎日および毎月のアクティブな家族の数は、それぞれ 29 億 3000 万と 37 億 1000 万で、昨年より 4% 増加します。 . Facebook の 1 日のアクティブ ユーザー数と 1 か月のアクティブ ユーザー数は、それぞれ 19 億 8000 万人と 29 億 6000 万人で、昨年からわずかに増加しました。 そのため、エンゲージメントは依然として高いです。 Meta FOA のユーザー ベースが蒸発し、同社が市場シェアを失っているという主張は、これで終わりです。 このような大規模なベースでは、2 桁の成長を達成することは困難です。 同社は依然としてソーシャルメディアスペースを支配しています。 以下に示すように、TikTok に関するさまざまな話題にもかかわらず、競合他社はまだ Facebook の 3 分の 1、WhatsApp の半分の規模にすぎません。
2022 年の第 3 四半期には、アプリ内広告のインプレッションが前年比で 17% 増加しました。 結構いい。
今ここが一番痛いところです。 2022 年第 3 四半期の収益は 277 億 1000 万ドルで、前年比で 4% 減少しましたが、恒常通貨では 2% 増加しています。 経営陣がすぐに指摘しているように、「為替レートが一定であれば、2021 年の第 3 四半期の収益は 17 億 9000 万ドル増加していたでしょう」。 コストと費用の合計は 220 億 5000 万ドルで、前年比で 19% 増加しましたが、これは不利な点ですが、これにはオペレーティング リースの減損損失 4 億 1300 万ドルが含まれています。 当然のことながら、Meta は厳しい市場で株価が急騰した 2 日後に何人かの従業員を解雇しました。これは、株主基盤と収益性に対する経営陣のコミットメントの表れであり、運用コストを大幅に削減することを望んでいました。 (Meta はまた、2022 年の第 3 四半期に 65 億 5000 万ドルのクラス A 普通株を買い戻しました。2022 年 9 月 30 日現在、同社には 177 億 8000 万ドルが利用可能で、償還の対象となっています。Meta では、株主は重要です。結局のところ、ザッカーバーグはその 1 人です。
プリンシパル ファイナンス リースの支払いを含む設備投資は、2022 年第 2 四半期の 77 億 5000 万ドルから大幅に増加し、2022 年第 3 四半期には 95 億 2000 万ドルとなりました
Meta の収益減少の原動力は、経済の減速 (現在、債券市場は 2023 年の不況を 100% と見なしている) であり、デジタル広告収益の低下、Apple のアプリ追跡の透明性、および特に Amazon との競争の激化につながっています。アルファベット グーグル (GOOG) (GOOGL)。 ByteDance の TikTok、Microsoft の LinkedIn、Apple、広告サポート型ストリーミング サービスの Netflix (NFLX) (まだ始まったばかり) など、他の大企業の出現により、見通しはさらに複雑になっています (詳細は後述)。
ただし、Meta は、2022 年第 4 四半期の総収益が 30 億ドルから 325 億ドルの範囲にあり、約 10% 増加すると予想しています。 現在の為替レートに基づいて、このガイダンスでは、外国為替が総収益の年間成長率に約 7% のマイナスの影響を与えると想定しています。 間違いなく世界の終わりではありません。
株価に最大の影響を与える可能性のある四半期ごとの結果は、Reality Labs の立ち上げによる損失です。
2023 年のドル コストの伸びの大部分は営業費用によるものであり、残りは収益コストによるものであると予想しています。 2023 年には、人件費以外のコストの伸びを抑えることで、営業費用の増加率が大幅に低下すると予想しています (…)。 逆に、当社の収益価値の成長は、インフラストラクチャのコストと、それより少ない程度ではあるが、来年後半に当社の次世代の消費者向けヘッドセット Quest がリリースされることによる Reality Labs のハードウェア コストにより、加速すると予想されます。 Reality Labs の料金は、一般料金ガイドに含まれています。 Reality Labs の 2023 年の営業損失は、昨年から大幅に増加すると予想しています。 2023 年以降、Reality Labs への投資のペースを加速させ、会社全体の営業利益を増やすという長期的な目標を達成できるようにしたいと考えています。
Meta は、以下の表に示すように、過去数年間の収益性の堅実な実績を
持っています。多くの株主。
2022 年の設備投資額は、キャピタル リースの支払いを含めて 32 億ドルから 330 億ドルになると予想しており、以前の 30 億ドルから 340 億ドルの範囲から上昇しています。 データセンター、サーバー、ネットワーク インフラストラクチャへの投資により、2023 年の設備投資は 34 億ドルから 390 億ドルになると予想しています。 2023 年には、AI 機能の向上により、すべての設備投資が大幅に増加します。
要するに、収益の減少による収益性の低下と、AI、リアリティ ラボ、その他のテクノロジー/インフラストラクチャへの投資による設備投資の増加です。 Meta の EPS は Reality Labs の費用の影響を受けており、2022 年には 34% 減少し (上記のように、第 3 四半期では前年比で 49% 減少)、2023 年にはさらに 15% 減少すると予想されています。しかし、この悪化は明らかです。一時的。 Meta 自身の収益の数字、最近のレイオフ、および経営陣の推奨事項はすべて、多くのことを教えてくれる強力な市場シグナルです。
このように、最近の株価暴落は、またとない好機を生み出しました。 評価は非常に説得力のあるものになりました。
Meta Platforms の株価チャートは、被害の程度を示しています。 株価は、2021 年 9 月 1 日の 384.33 ドルという史上最高値から 70% 近く下落しています。
最近のタイム カプセルはすべて、大きな分布を反映しています。 言及された4つの期間すべてで、株式は一貫して悪化しており、業界の中央値を大幅に下回っています. 悲しいかな、過去数か月間 META を使い続けていた人々は、大きな損失を被りました。
P / E（GAAPと非GAAP、TTMとFWD、合計で約10）、EBITDAに対する企業価値（TTMとFWD、どちらも10をはるかに下回る）、および価格/キャッシュフローはすべて一致しています. 株は安い。 最近の収益の減少により、販売あたりの価格のみが変動しているように見えますが、前述のように、来年は収益が成長に戻ると予想されます。 Meta's Reels (短いビデオ) は、2022 年の第 2 四半期にすでに年間収益が 10 億ドルに達しており、年間収益が 30 億ドルを超える可能性があります。これは、収益を回復するために計画されている多くのイニシアチブの 1 つです。
メタ プラットフォームの 12 か月の価格予測を提供した 45 人のアナリストは、平均目標を 140.00 に設定しており (どちらかというと保守的です。今後数週間は注意してください)、250.00 は過大評価され、80.00 は過小評価されています。 スコアの中央値は、前回価格の 111.81 から +25.21% の上昇を表しています。
そのため、ビジネスは基本的に健全なままですが、割安で取引されています。 しかし、デジタル広告市場が減速し、Apple の App Tracking Transparency の実装と競争の激化が収益を押し下げたため、経営陣はアップグレードを求めて Reality Labs と AI への投資を増やすようになり、収益は抑制されました。 巨額の資金を投入するのには理由があります。
iPhoneユーザーが特にサインアップしない限り、データ追跡を自動的にブロックするようにAppleのプライバシーポリシーを変更すると、Metaは今年、潜在的に100億ドルの収益を失う可能性があります.
META は大打撃を受けました。 サインアップしている iOS ユーザーは 25% だけであり、その数は過去数か月間でかなり安定しているようです (またはわずかに改善しているだけです)。
米国での最新のスマートフォン使用データによると、2022 年 9 月の時点で、Apple の市場シェアは 55.45% です。 その結果、Apple のプライバシー ポリシーの変更は、デジタル広告市場、特にソーシャル メディア企業に大きな影響を与えました。
メタは、独自の独自データで広告アルゴリズムを実行する Amazon や、それぞれ 10 億人以上のユーザーがサポートする 9 つの異なるサービスからなる複数の代替エコシステムを使用する可能性のある Amazon や、Android、Chrome、 Gmail、Google ドライブ、Google マップ、Google 検索、Google Play ストア、YouTube、Google フォト。 (Google は年間 3 兆件以上の検索に答えており、世界人口の半分以上がそのサービスの直接の消費者です。) ソーシャル ネットワーキング ネットワークと同じくらい強力ですが、Meta にはその堀がなく、CEO は感じるかもしれません。痛み。 好むと好まざるとにかかわらず、Apple は App Tracking Transparency の実装に戦争を仕掛けました。 今、彼女は戦闘機に会い、お金を追いかけようとしています。
GlobalData (Grand View Research) は、「世界のメタバース産業は 2021 年の 227 億 9000 万ドルから 2030 年には 9964 億 2000 万ドルに成長する」と予測しており、2022 年から 2030 年までの複合年間成長率は 39.8% です。 (「メタバースの市場規模、シェア、トレンド、分析、および予測 2022 ～ 2030 年、垂直、コンポーネント セット、地域、およびセグメント別」)。 この成長は直線的ではなく指数関数的でした。そのため、多くの人々はこれから起こる変化の全容をまだ認識していません。
ユーザーが経験を共有し、シミュレートされたエージェント、アバター、およびシーンを通じてリアルタイムでやり取りできる仮想世界であるメタバースは、まだ初期段階にあり、その完全な影響はまだ決定されていません。 しかし、彼は人生を変える可能性を秘めています - 職業的にも個人的にも。 時間が経つにつれて、Apple の iPhone が強力な競争力のある代替手段を生み出す可能性が高くなります (Alphabet の Amazon および Google 検索エコシステムではないのはなぜですか?)。
したがって、Reality Labs は、人工知能、拡張現実、仮想現実、3D、ブロックチェーン、ゲーム、オンライン ショッピングなどを含むインダストリー 4 テクノロジの宇宙を作成することに賭けており、Apple や他の競合他社と同等になる可能性があります。 VR & AR are critical technologies spearheading the development of the metaverse, but they’re only the beginning. VR & AR are critical technologies spearheading the development of the metaverse, but they’re only the beginning. VR and AR are critical technologies leading the way for the metaverse, but this is just the beginning. VR and AR are key technologies driving the development of the metaverse, but this is only the beginning.
Metaverse includes nine key technologies: Network Appliance and Cloud Infrastructure, Data Management and Security, Blockchain and Cryptocurrency/NFT, AI/ML, AR and VR, AdTech (Online Advertising), Games, Enterprise Applications and Payment Platform.
The global service addressable market is categorized into hardware, software & services. The global service addressable market is categorized into hardware, software & services. The global address market for services is subdivided into hardware, software and services. The global address market for services is segmented into hardware, software and services. The hardware segment includes market sizes for cloud infrastructure, 5G infrastructure, headsets, wearables, IoT, and other mobile devices. As prototypes become available, VR headsets are expected to be rapidly adopted. For example, Meta’s Reality Labs showcased a number of prototypes to help develop a roadmap for VR graphics. While not yet commercialized, the prototyping hardware segment represents a lucrative revenue opportunity for the virtual universe industry as a whole (…). The speed and commitment of headset hardware vendors is a measure of Metaverse’s acceleration, creating opportunities for the Metaverse hardware segment.
The software service addressable market is also expected to witness rapid growth during 2022 to 2030. The segment primarily encapsulates, platforms/software including Artificial Intelligence (‘AI’), Augmented Reality (‘AR’), Virtual Reality (‘VR’) alongside 3D & spatial tech, blockchain, virtual worlds and games. The software service addressable market is also expected to witness rapid growth during 2022 to 2030. The segment primarily encapsulates, platforms/software including Artificial Intelligence (‘AI’), Augmented Reality (‘AR’), Virtual Reality (‘VR’) alongside 3D & spatial tech, blockchain, virtual worlds and games. The targeted software services market is also expected to show rapid growth between 2022 and 2030. 3D and spatial technologies, blockchain, virtual worlds and games. The targeted software services market is also expected to grow rapidly in 2022-2030. This segment mainly includes platforms/software, including artificial intelligence (“AI”), augmented reality (“AR”), virtual reality (“VR”), as well as 3D and spatial technologies, blockchain, virtual worlds and games . Apart from VR, AR is at the heart of the Metaverse (…).
The excitement around the Metaverse is mostly focused on consumer use cases. Gaming and social media companies lead the way, but businesses will continue to lead for the next five years. This shift will be driven by the current future of work and digital transformation initiatives across industries ranging from retail to healthcare and financial services. Big Tech is backing Metaverse, which Microsoft and Meta are promoting as the perfect environment to support hybrid work.
Number of applications (gaming, social, communication, online shopping, etc.), technologies involved (augmented virtual reality, Internet of things, artificial intelligence, robotics) and target verticals (automotive, electrical and electronic equipment, healthcare, etc.) .). ) fully illustrates the possibilities.
Interestingly, in addition to gaming and entertainment, the healthcare industry is expected to experience some of the highest levels of virtual reality disruption. Education, workforce development, manufacturing, automotive and marketing, logistics, military, and retail may also face significant changes brought about by immersive technology.
Given the stakes and opportunities, it’s no wonder there’s growing interest in finding strong partners across the Metaverse ecosystem. In June 2020, Meta itself acquired virtual reality video game developer Ready at Dawn.
M&A activity is picking up, with access to technology being the key rationale for most deals. M&A activity is picking up, with access to technology being the key rationale for most deals. M&A activity is on the rise, with access to technology being the main driver behind most deals. M&A activity is on the rise and access to technology is a key driver behind most transactions. AR, VR, AI and blockchain solution providers are becoming top targets for acquirers looking to develop new experiences.
We believe that blockchain and encryption technology is causing a wave of change in the existing business model of the Internet. Today’s Internet is largely run by a handful of centralized companies that have access to and profit from users’ personal data. We believe that Web3 will be owned by developers and users and curated by cryptographic tokens, creating a more decentralized and community-driven version of the Internet.
The latest major M&A deal related to the Metaverse industry could be Microsoft’s acquisition of game publisher Activision Blizzard in January 2022. The next five years are likely to see more mergers and acquisitions related to Metaverse.
To gain momentum, Meta also forged several groundbreaking partnerships. The last one is a partnership with Microsoft. Companies will look to integrate key Microsoft applications with VR and the Meta universe to enable potential 3D versions of Microsoft Office 365 applications and immersive Teams meetings. Similarly, Verizon (VZ) and Meta have struck a deal to explore the possibilities of the 5G metaverse. Can telcos see an alternative to the new iPhone capabilities?
The sheer scale and availability of information about component stacks certainly makes it clear that the Metaverse is not all about headphones, glasses, and oddities. Zuckerberg would probably be willing to create a coherent, compelling alternative to major competing technologies and pain points, including the iPhone itself. Google has tried with its 2% market share (see above), but so far without success. Meta holds the lion’s share of the VR/AR market in the US, which gives the company hope. The fact that Apple is considering entering the market also hints at what is at stake. Other data sources come to the same conclusion: the segment is dominated by meta.
There’s a lot of new hardware coming in the next few years, but there doesn’t seem to be a hardware competitor that will make the Metaverse as relevant as the iPhone. The importance of headphones cannot be underestimated(…).
However, it is clear that the meta is struggling with this, and perhaps the importance of the typeface is best explained as a starting point for redefining the entire ecosystem and the metaverse itself.
Of course, bullish case risks abound. The Meta, Facebook, Instagram and WhatsApp family of apps is not generating enough revenue and profit growth due to increased competition from Alphabet, Google, Amazon, Microsoft, LinkedIn, ByteDance, TikTok, Netflix, not to mention Elon Musk’s Twitter. ) to the emergence of other metaverse alternatives, including the very current NVIDIA Omniverse. Whether the Metaverse itself is capable of creating a compelling alternative to Apple’s iPhone or the Amazon ecosystem, of course, remains to be determined. If necessary, add economic and market risk (crisis, inflation, stock market crash, etc.). But Meta’s CEO, who has about 54% of the voting power in the company (due to his 10-1 vote right before the IPO), might think that Meta should define the next computing (mobile) ecosystem, or at least , confirm it to Apple. before rethinking your economic moat. As such, he is ready and able to spearhead the deployment of large-scale real-world AI-related labs and other potentially game-changing investments to revitalize growth and (re-)capture technology leadership that I believe could eventually redefine the industry.
At current prices, even after the last few days of growth, Meta Platforms could present a significant wealth creation opportunity for long-term investors. The company has the right:
I think the stock has solid upside potential over the next five years. Bullish investors should start accumulating decisively. The more cautious—those who are waiting for more information about Meta Platforms’ future sales, cash flow, earnings, and Reality Labs rates—may prefer cost averaging.
Disclosure: I/we have a profitable long position in META stock through stock ownership, options or other derivatives. This article was written by me and expresses my own opinion. I did not receive any compensation (except for Seeking Alpha). I have no business relationship with any of the companies listed in this article.
投稿時間: Dec-05-2022