Meta Platforms(NASDAQ: META)(“FOA”) 애플리케이션 제품군 Facebook, Instagram 및 WhatsApp은 계속해서 적극적으로 상호 작용하고 수익 창출 전망을 개선하며 강력한 네트워크 효과와 상당한 무료 현금 흐름을 제공합니다. 점점 더 매력적인 밸류에이션과 결합하여 주식의 매력은 저항할 수 없는 것 같습니다.
그러나 최근 매출 및 순이익 감소, 주요 경쟁자(TikTok, Amazon(AMZN), Apple(AAPL) 및 Microsoft(MSFT)는 말할 것도 없고)의 등장으로 시장 해자의 침식과 운명의 변화를 나타내는 마크 저커버그 최고경영자(CEO)가 계약 연장을 모색하고 있다.
글로벌 메타버스 시장 규모는 2022~2030년 연평균 성장률(CAGR) 39.8%로 성장할 것으로 예상된다. Reality Labs는 AI, AR, VR을 3D, 블록체인, 가상 세계/게임, 온라인 쇼핑, 검색 및 경쟁 iPhone 기능과 결합하는 생태계 구축에 베팅하고 있습니다.
인더스트리 4 기술은 어디에나 있으며 Apple에도 있을 수 있습니다. 좋든 싫든 Apple은 ATT(App Tracking Transparency) 구현과 전쟁 중이었습니다. 이제 그녀는 전투기를 보고 돈을 쫓을 것입니다. 마이크로소프트도 피 냄새를 맡는다.
회사가 2022년 3분기 영업 및 기타 재무 결과를 발표한 후 주가가 급락했습니다. 그러나 2022년 9월 일일/월 활성 가족 수는 각각 29억 3천만 명 및 37억 1천만 명으로 전년 대비 4% 증가할 것입니다. . 페이스북의 일일 활성 사용자와 월간 활성 사용자는 각각 19억8000만 명과 29억6000만 명으로 지난해보다 소폭 증가했다. 따라서 참여도는 여전히 높습니다. Meta FOA의 사용자 기반이 증발하고 회사가 시장 점유율을 잃고 있다는 주장은 너무 많습니다. 이러한 대규모 기반에서 두 자릿수 성장을 달성하기는 어렵습니다. 회사는 여전히 소셜 미디어 공간을 지배하고 있습니다. TikTok에 대한 모든 이야기에도 불구하고 경쟁자는 아래에서 볼 수 있듯이 여전히 Facebook 크기의 1/3, WhatsApp 크기의 절반에 불과합니다.
2022년 3분기 인앱 광고 노출은 전년 대비 17% 증가했습니다. 꽤 좋은.
이제 이곳이 가장 고통스러운 곳입니다. 2022년 3분기 매출은 277억 1000만 달러로 전년 대비 4% 감소했지만 고정 통화로는 여전히 2% 증가했습니다. 경영진은 "환율이 일정했다면 2021년 3분기 매출은 17억9000만 달러 증가했을 것"이라고 재빨리 지적했다. 총비용은 전년 대비 19% 증가한 220억 5000만 달러로 단점이지만 여기에는 운용리스 손상차손 4억 1300만 달러가 포함된다. 당연히 Meta는 어려운 시장에서 주가가 급등한 지 이틀 만에 일부 직원을 해고했습니다. 이는 주주 기반과 수익성에 대한 경영진의 약속의 표시인 운영 비용을 크게 절감하기를 희망했기 때문입니다. (Meta는 또한 2022년 3분기에 65억 5천만 달러 상당의 A급 보통주를 다시 매입했습니다. 2022년 9월 30일 기준으로 회사는 177억 8천만 달러의 가용 자금을 보유하고 있으며 상환 자격이 있습니다. Meta에서 주주 문제는 결국 Zuckerberg가 하나입니다.
금융리스 원금을 포함한 자본 지출은 2022년 3분기 95억 2000만 달러로 2022년 2분기 77억 5000만 달러보다 급격하게 증가했다
Meta의 수익 감소의 원동력은 경제 둔화(현재 채권 시장은 2023년 경기 침체를 100%로 보고 있음)로 인해 디지털 광고 수익 감소, Apple의 앱 추적 투명성, 특히 아마존과의 경쟁 심화로 이어졌습니다. 알파벳 구글(GOOG)(GOOGL). ByteDance의 TikTok, Microsoft의 LinkedIn, Apple 및 광고 지원 스트리밍 서비스인 Netflix(NFLX)(이제 막 시작됨)를 포함한 다른 대형 플레이어의 출현은 전망을 더욱 복잡하게 만듭니다(자세한 내용은 아래 참조).
그러나 Meta는 2022년 4분기 총 매출이 약 10% 증가한 30억 달러에서 325억 달러 범위에 있을 것으로 예상합니다. 현재 환율을 기준으로 이 지침은 외환이 총 수익의 연간 성장에 약 7%의 부정적인 영향을 미칠 것으로 가정합니다. 확실히 세상의 끝은 아닙니다.
주식에 가장 큰 영향을 미칠 수 있는 분기별 결과는 Reality Labs 출시로 인한 손실입니다.
우리는 2023년 달러 비용 증가의 대부분이 운영 비용에 의해 주도되고 나머지는 수익 비용에서 발생할 것으로 예상합니다. 2023년에는 인건비가 아닌 비용의 증가를 줄임에 따라 운영 비용의 백분율 증가율이 크게 감소할 것으로 예상됩니다(...). 반대로, 우리의 수익 가치 성장은 인프라 비용과 내년 후반에 차세대 Quest 소비자 헤드셋 출시로 인해 Reality Labs 하드웨어 비용으로 인해 가속화될 것으로 예상됩니다. Reality Labs 수수료는 일반 수수료 가이드에 포함되어 있습니다. Reality Labs의 2023년 영업 손실은 작년보다 크게 증가할 것으로 예상됩니다. 2023년 이후에는 Reality Labs에 대한 투자 속도를 가속화하여 회사의 전체 영업 수입을 늘리는 장기 목표를 달성할 수 있기를 바랍니다.
Meta는 아래 표와 같이 지난 몇 년 동안 견고한 수익성 기록을 보유하고 있습니다.
총소득에서 순이익, 자기자본수익률, 자기자본수익률 및 자산수익률, 영업현금에 이르기까지 모든 주요 지표가 기대치를 초과했습니다. 많은 주주.
우리는 2022년 자본 리스 지불을 포함한 자본 지출이 이전 범위인 30-340억 달러에서 업그레이드된 32억-330억 달러가 될 것으로 예상합니다. 데이터 센터, 서버 및 네트워크 인프라에 대한 투자를 통해 2023년 자본 지출이 34억 달러에서 390억 달러 사이가 될 것으로 예상합니다. 2023년에는 AI 기능의 증가로 모든 자본 지출이 크게 증가할 것입니다.
본질적으로 AI, 리얼리티 랩 및 기타 기술/인프라에 대한 투자로 인한 매출 감소 및 자본 지출 증가로 인한 수익성 저하입니다. Meta의 EPS는 Reality Labs 비용의 영향을 받았으며 이제 2022년에 34% 감소(위에 표시된 대로 3분기에 전년 동기 대비 49% 감소), 2023년에 또 다른 15% 감소할 것으로 예상됩니다. 하지만 이러한 악화는 분명합니다. 일시적인. 메타 자체의 수익 수치, 최근 정리 해고 및 관리 권장 사항은 모두 우리에게 많은 것을 알려주는 강력한 시장 신호입니다.
따라서 최근 주식 폭락은 독특한 기회의 창을 만들었습니다. 평가는 매우 설득력이 있습니다.
메타 플랫폼의 주식 차트는 피해 정도를 보여줍니다. 주가는 2021년 9월 1일 사상 최고가인 $384.33에서 여전히 거의 70% 하락했습니다.
최근의 모든 타임캡슐은 큰 분포를 반영합니다. 언급된 네 가지 기간 모두에서 주식은 지속적으로 악화되었으며 업계 평균보다 훨씬 낮은 수준에서 거래되었습니다. 아아, 지난 몇 달 동안 META를 붙잡고 있던 사람들은 막대한 손실을 입었습니다.
P/E(GAAP 및 비GAAP, TTM 및 FWD, 총 10 정도), 기업 가치 대 EBITDA(TTM 및 FWD, 둘 다 10보다 훨씬 낮음), 가격/현금 흐름이 모두 일치합니다. 주식은 싸다. 최근 매출 하락으로 매매단가만 변동성이 있는 것으로 보이나, 앞서 언급한 바와 같이 내년에는 매출이 성장세로 돌아설 것으로 예상된다. Meta's Reels(짧은 비디오)는 2022년 2분기에 이미 연간 매출이 10억 달러이며 매출 회복을 위해 계획된 많은 이니셔티브 중 하나인 연간 매출이 30억 달러를 넘어설 수 있습니다.
메타 플랫폼에 대한 12개월 가격 예측을 제공한 45명의 분석가는 평균 목표(다소 보수적, 앞으로 몇 주 동안 계속 지켜봐 주시기 바랍니다)를 140.00, 250.00에서 고평가, 80.00에서 저평가했습니다. 평균 점수는 마지막 가격인 111.81에 비해 +25.21% 증가한 것입니다.
따라서 비즈니스는 근본적으로 건강하지만 할인된 가격으로 거래됩니다. 그러나 디지털 광고 시장이 둔화되고 Apple의 App Tracking Transparency 구현과 경쟁이 심화되면서 수익이 감소하면서 경영진이 Reality Labs 및 AI에 대한 투자를 늘리고 업그레이드를 모색하게 되면서 수익이 줄어들었습니다. 거액의 자금이 투입되는 데에는 이유가 있다.
iPhone 사용자가 특별히 가입하지 않는 한 데이터 추적을 자동으로 차단하도록 Apple의 개인 정보 보호 정책을 변경하면 올해 Meta에 100억 달러의 잠재적인 수익 손실이 발생할 수 있습니다.
META는 큰 타격을 받았습니다. iOS 사용자의 25%만이 가입했으며 그 수치는 지난 몇 달 동안 상당히 안정적(또는 약간만 개선)된 것으로 보입니다.
미국의 최신 스마트폰 사용 데이터에 따르면 2022년 9월 현재 Apple의 시장 점유율은 55.45%입니다. 결과적으로 Apple의 개인 정보 보호 정책 변경은 디지털 광고 시장, 특히 소셜 미디어 회사에 큰 영향을 미쳤습니다.
메타는 자체 독점 데이터에서 광고 알고리즘을 실행하는 아마존과 각각 10억 명 이상의 사용자가 지원하는 9개의 서로 다른 서비스(안드로이드, 크롬, Gmail, Google 드라이브, Google 지도, Google 검색, Google Play 스토어, YouTube 및 Google 포토. (구글은 연간 3조 건 이상의 검색에 응답하며, 전 세계 인구의 절반 이상이 Google 서비스의 직접적인 소비자입니다.) 소셜 네트워킹 네트워크만큼 강력한 메타에는 해자가 없으며 CEO가 느낄 수도 있습니다. 통증. 좋든 싫든 Apple은 앱 추적 투명성 구현과 전쟁을 벌였습니다. 이제 그녀는 전투기를 보고 돈을 쫓을 것입니다.
GlobalData(Grand View Research)는 "글로벌 메타버스 산업이 2021년 $22.79B에서 2030년 $996.42B로 성장할 것"으로 추정하며, 2022년에서 2030년까지 연평균 성장률은 39.8%입니다. ("메타버스 시장 규모, 점유율, 동향, 분석 및 2022-2030년 수직, 구성 요소 세트, 지역 및 세그먼트별 예측"). 이러한 성장은 선형적이지 않고 기하급수적이어서 많은 사람들이 앞으로 다가올 변화의 전체 범위를 아직 깨닫지 못하는 것 같습니다.
시뮬레이션된 에이전트, 아바타 및 장면을 통해 사용자가 경험을 공유하고 실시간으로 상호 작용할 수 있는 가상 세계인 메타버스는 아직 초기 단계이며 완전한 영향은 아직 결정되지 않았습니다. 그러나 그는 직업적으로나 개인적으로 삶을 변화시킬 잠재력이 있습니다. 시간이 지남에 따라 Apple의 iPhone이 강력한 경쟁 대안을 만들 가능성이 높아집니다(Alphabet의 Amazon 및 Google 검색 생태계는 어떻습니까?).
따라서 Reality Labs는 인공 지능, 증강 현실, 가상 현실, 3D, 블록체인, 게임, 온라인 쇼핑 등을 포함한 Industry 4 기술의 우주를 만드는 데 베팅하고 있으며 Apple 및 기타 경쟁사와 동등할 수 있습니다. VR & AR are critical technologies spearheading the development of the metaverse, but they’re only the beginning. VR & AR are critical technologies spearheading the development of the metaverse, but they’re only the beginning. VR and AR are critical technologies leading the way for the metaverse, but this is just the beginning. VR and AR are key technologies driving the development of the metaverse, but this is only the beginning.
Metaverse includes nine key technologies: Network Appliance and Cloud Infrastructure, Data Management and Security, Blockchain and Cryptocurrency/NFT, AI/ML, AR and VR, AdTech (Online Advertising), Games, Enterprise Applications and Payment Platform.
The global service addressable market is categorized into hardware, software & services. The global service addressable market is categorized into hardware, software & services. The global address market for services is subdivided into hardware, software and services. The global address market for services is segmented into hardware, software and services. The hardware segment includes market sizes for cloud infrastructure, 5G infrastructure, headsets, wearables, IoT, and other mobile devices. As prototypes become available, VR headsets are expected to be rapidly adopted. For example, Meta’s Reality Labs showcased a number of prototypes to help develop a roadmap for VR graphics. While not yet commercialized, the prototyping hardware segment represents a lucrative revenue opportunity for the virtual universe industry as a whole (…). The speed and commitment of headset hardware vendors is a measure of Metaverse’s acceleration, creating opportunities for the Metaverse hardware segment.
The software service addressable market is also expected to witness rapid growth during 2022 to 2030. The segment primarily encapsulates, platforms/software including Artificial Intelligence (‘AI’), Augmented Reality (‘AR’), Virtual Reality (‘VR’) alongside 3D & spatial tech, blockchain, virtual worlds and games. The software service addressable market is also expected to witness rapid growth during 2022 to 2030. The segment primarily encapsulates, platforms/software including Artificial Intelligence (‘AI’), Augmented Reality (‘AR’), Virtual Reality (‘VR’) alongside 3D & spatial tech, blockchain, virtual worlds and games. The targeted software services market is also expected to show rapid growth between 2022 and 2030. 3D and spatial technologies, blockchain, virtual worlds and games. The targeted software services market is also expected to grow rapidly in 2022-2030. This segment mainly includes platforms/software, including artificial intelligence (“AI”), augmented reality (“AR”), virtual reality (“VR”), as well as 3D and spatial technologies, blockchain, virtual worlds and games . Apart from VR, AR is at the heart of the Metaverse (…).
The excitement around the Metaverse is mostly focused on consumer use cases. Gaming and social media companies lead the way, but businesses will continue to lead for the next five years. This shift will be driven by the current future of work and digital transformation initiatives across industries ranging from retail to healthcare and financial services. Big Tech is backing Metaverse, which Microsoft and Meta are promoting as the perfect environment to support hybrid work.
Number of applications (gaming, social, communication, online shopping, etc.), technologies involved (augmented virtual reality, Internet of things, artificial intelligence, robotics) and target verticals (automotive, electrical and electronic equipment, healthcare, etc.) .). ) fully illustrates the possibilities.
Interestingly, in addition to gaming and entertainment, the healthcare industry is expected to experience some of the highest levels of virtual reality disruption. Education, workforce development, manufacturing, automotive and marketing, logistics, military, and retail may also face significant changes brought about by immersive technology.
Given the stakes and opportunities, it’s no wonder there’s growing interest in finding strong partners across the Metaverse ecosystem. In June 2020, Meta itself acquired virtual reality video game developer Ready at Dawn.
M&A activity is picking up, with access to technology being the key rationale for most deals. M&A activity is picking up, with access to technology being the key rationale for most deals. M&A activity is on the rise, with access to technology being the main driver behind most deals. M&A activity is on the rise and access to technology is a key driver behind most transactions. AR, VR, AI and blockchain solution providers are becoming top targets for acquirers looking to develop new experiences.
We believe that blockchain and encryption technology is causing a wave of change in the existing business model of the Internet. Today’s Internet is largely run by a handful of centralized companies that have access to and profit from users’ personal data. We believe that Web3 will be owned by developers and users and curated by cryptographic tokens, creating a more decentralized and community-driven version of the Internet.
The latest major M&A deal related to the Metaverse industry could be Microsoft’s acquisition of game publisher Activision Blizzard in January 2022. The next five years are likely to see more mergers and acquisitions related to Metaverse.
To gain momentum, Meta also forged several groundbreaking partnerships. The last one is a partnership with Microsoft. Companies will look to integrate key Microsoft applications with VR and the Meta universe to enable potential 3D versions of Microsoft Office 365 applications and immersive Teams meetings. Similarly, Verizon (VZ) and Meta have struck a deal to explore the possibilities of the 5G metaverse. Can telcos see an alternative to the new iPhone capabilities?
The sheer scale and availability of information about component stacks certainly makes it clear that the Metaverse is not all about headphones, glasses, and oddities. Zuckerberg would probably be willing to create a coherent, compelling alternative to major competing technologies and pain points, including the iPhone itself. Google has tried with its 2% market share (see above), but so far without success. Meta holds the lion’s share of the VR/AR market in the US, which gives the company hope. The fact that Apple is considering entering the market also hints at what is at stake. Other data sources come to the same conclusion: the segment is dominated by meta.
There’s a lot of new hardware coming in the next few years, but there doesn’t seem to be a hardware competitor that will make the Metaverse as relevant as the iPhone. The importance of headphones cannot be underestimated(…).
However, it is clear that the meta is struggling with this, and perhaps the importance of the typeface is best explained as a starting point for redefining the entire ecosystem and the metaverse itself.
Of course, bullish case risks abound. The Meta, Facebook, Instagram and WhatsApp family of apps is not generating enough revenue and profit growth due to increased competition from Alphabet, Google, Amazon, Microsoft, LinkedIn, ByteDance, TikTok, Netflix, not to mention Elon Musk’s Twitter. ) to the emergence of other metaverse alternatives, including the very current NVIDIA Omniverse. Whether the Metaverse itself is capable of creating a compelling alternative to Apple’s iPhone or the Amazon ecosystem, of course, remains to be determined. If necessary, add economic and market risk (crisis, inflation, stock market crash, etc.). But Meta’s CEO, who has about 54% of the voting power in the company (due to his 10-1 vote right before the IPO), might think that Meta should define the next computing (mobile) ecosystem, or at least , confirm it to Apple. before rethinking your economic moat. As such, he is ready and able to spearhead the deployment of large-scale real-world AI-related labs and other potentially game-changing investments to revitalize growth and (re-)capture technology leadership that I believe could eventually redefine the industry.
At current prices, even after the last few days of growth, Meta Platforms could present a significant wealth creation opportunity for long-term investors. The company has the right:
I think the stock has solid upside potential over the next five years. Bullish investors should start accumulating decisively. The more cautious—those who are waiting for more information about Meta Platforms’ future sales, cash flow, earnings, and Reality Labs rates—may prefer cost averaging.
Disclosure: I/we have a profitable long position in META stock through stock ownership, options or other derivatives. This article was written by me and expresses my own opinion. I did not receive any compensation (except for Seeking Alpha). I have no business relationship with any of the companies listed in this article.
게시 시간: Dec-05-2022