Familia de aplicații Meta Platforms (NASDAQ: META) (“FOA”) Facebook, Instagram și WhatsApp continuă să interacționeze activ și să îmbunătățească perspectivele de monetizare, au efecte de rețea puternice și un flux de numerar liber semnificativ. Combinată cu evaluări din ce în ce mai atractive, atractivitatea acțiunilor pare irezistibilă.
Cu toate acestea, recenta scădere a veniturilor și a venitului net, apariția unor concurenți majori (TikTok, ca să nu mai vorbim de Amazon (AMZN), Apple (AAPL) și Microsoft (MSFT)), indicând erodarea șanțurilor pieței și schimbările de avere, au determinat CEO-ul Mark Zuckerberg va solicita o prelungire a contractului.
Mărimea pieței globale de metaverse este de așteptat să crească la o rată de creștere anuală compusă (CAGR) de 39,8% în perioada 2022-2030. Reality Labs pariază pe construirea unui ecosistem care combină AI, AR, VR cu 3D, blockchain, lumi/jocuri virtuale, cumpărături online, căutare și funcții iPhone concurente.
Tehnologiile Industry 4 sunt peste tot și ar putea fi la Apple. Ne place sau nu, Apple era în război cu implementarea transparenței de urmărire a aplicațiilor (ATT); acum e pe cale să-i vadă pe luptători și să alerge după bani. Chiar și Microsoft miroase a sânge.
Acțiunile au scăzut brusc după ce compania a publicat rezultate operaționale și alte rezultate financiare pentru trimestrul al treilea din 2022. Cu toate acestea, numărul familiilor active zilnic/lunar în septembrie 2022 va fi de 2,93 miliarde, respectiv 3,71 miliarde, ceea ce este cu 4% mai mult decât anul trecut. . Utilizatorii activi zilnici ai Facebook și utilizatorii activi lunari au fost de 1,98 miliarde, respectiv 2,96 miliarde, în ușoară creștere față de anul trecut. Deci, implicarea este încă mare. Atât de mult se spune că baza de utilizatori ai Meta FOA se evaporă și compania pierde cota de piață. Pe o bază atât de mare, este dificil să se obțină o creștere de două cifre. Compania domină în continuare spațiul social media. În ciuda tuturor discuțiilor despre TikTok, concurentul este încă doar o treime din dimensiunea Facebook și jumătate din dimensiunea WhatsApp, așa cum puteți vedea mai jos.
În al treilea trimestru din 2022, afișările anunțurilor în aplicație au crescut cu 17% de la an la an. Destul de bun.
Acum acesta este cel mai dureros loc. Veniturile în T3 2022 au fost de 27,71 miliarde USD, în scădere cu 4% față de anul precedent, dar în continuare în creștere cu 2% în valută constantă. După cum se grăbește să sublinieze conducerea, „veniturile ar fi fost cu 1,79 miliarde de dolari mai mari în al treilea trimestru al anului 2021 dacă ratele de schimb ar fi fost constante”. Costurile și cheltuielile totale au fost de 22,05 miliarde USD, în creștere cu 19% față de an, ceea ce este un dezavantaj, dar aceasta include o pierdere din deprecierea leasingului operațional de 413 milioane USD. Deloc surprinzător, Meta a concediat câțiva angajați la două zile după ce acțiunile au crescut pe o piață dificilă, sperând să reducă semnificativ costurile de operare, un semn al angajamentului managementului față de baza de acționari și profitabilitate. (Meta a răscumpărat, de asemenea, 6,55 miliarde de dolari de acțiuni ordinare de clasă A în al treilea trimestru al anului 2022. La 30 septembrie 2022, compania avea 17,78 miliarde de dolari disponibile și eligibilă pentru răscumpărare; la Meta, acționarii contează, la urma urmei, Zuckerberg este unul Cheltuielile de
capital, inclusiv plățile principale de leasing financiar, au fost de 9,52 miliarde USD în al treilea trimestru din 2022, în creștere semnificativă de la 7,75 miliarde USD în trimestrul al doilea din 2022. Dar, în septembrie, numerarul, echivalentele de numerar și titlurile de valoare lichide au ajuns la 41,78 miliarde USD. la 30 iunie 2022, ceea ce reprezintă de fapt mai mult de 40,49 miliarde USD la 30 iunie 2022. Datoria pe termen lung a totalizat 9,92 miliarde USD.
Forța motrice din spatele scăderii veniturilor Meta este o economie care încetinește (piața obligațiunilor vede acum o recesiune în 2023 ca 100%), ceea ce a dus la scăderea veniturilor din reclamele digitale, la transparența de urmărire a aplicațiilor Apple și la mai multă concurență, în special din partea Amazon și, desigur, Alphabet Google (GOOG) (GOOGL). Apariția altor jucători mari, inclusiv TikTok de la ByteDance, LinkedIn de la Microsoft, Apple și serviciul de streaming Netflix (NFLX) (care abia începe) complică și mai mult perspectiva (mai multe despre asta mai jos).
Cu toate acestea, Meta se așteaptă ca veniturile totale în al patrulea trimestru din 2022 să fie în intervalul de la 3,0 miliarde USD până la 32,5 miliarde USD, o creștere de aproximativ 10%. Pe baza cursurilor de schimb curente, acest ghid presupune că valuta va avea un impact negativ de aproximativ 7% asupra creșterii anuale a veniturilor totale. Cu siguranță nu sfârșitul lumii.
Rezultatele trimestriale care ar putea avea cel mai mare impact asupra stocului sunt pierderile de la lansarea Reality Labs.
Ne așteptăm ca marea majoritate a creșterii costurilor în dolari în 2023 să fie determinată de cheltuielile de exploatare, restul provenind din costul veniturilor. Ne așteptăm ca creșterea procentuală a cheltuielilor de exploatare să scadă semnificativ în 2023, pe măsură ce reducem creșterea costurilor fără personal (...). În schimb, creșterea valorii veniturilor noastre este de așteptat să se accelereze din cauza costurilor de infrastructură și, într-o măsură mai mică, a costurilor hardware Reality Labs determinate de lansarea căștilor noastre de consum Quest de următoarea generație la sfârșitul anului viitor. Taxele Reality Labs sunt incluse în ghidul nostru general de taxe. Ne așteptăm ca pierderea operațională a Reality Labs în 2023 să crească substanțial față de anul trecut. După 2023, sperăm să accelerăm ritmul investiției noastre în Reality Labs, astfel încât să ne putem atinge obiectivul pe termen lung de a crește venitul global din exploatare al companiei.
Meta are un istoric solid de profitabilitate în ultimii câțiva ani, așa cum se arată în tabelul de mai jos:
de la venitul brut la cel net, randamentul capitalului propriu, randamentul capitalului propriu și al activelor și numerarul din operațiuni, toți indicatorii majori au depășit așteptările multi actionari.
Ne așteptăm ca investițiile în 2022, inclusiv plățile de leasing capital, să fie de 3,2-33 de miliarde de dolari, o actualizare față de intervalul anterior de 3-34 de miliarde de dolari. Ne așteptăm ca investițiile în 2023 să fie între 3,4 și 39 de miliarde de dolari prin investițiile noastre în centre de date, servere și infrastructură de rețea. În 2023, creșterea capacităților AI va duce la creșterea semnificativă a tuturor cheltuielilor noastre de capital.
În esență, profitabilitate mai scăzută datorită veniturilor mai mici și investițiilor mai mari din cauza investițiilor în AI, laboratoare de realitate și alte tehnologii/infrastructură. BPA-ul Meta a fost afectat de cheltuielile Reality Labs și se așteaptă acum să scadă cu 34% în 2022 (o scădere de 49% de la an la an în al treilea trimestru, după cum se arată mai sus) și încă 15% în 2023. Dar această deteriorare este clar temporar. Cifrele proprii ale câștigurilor Meta, disponibilizările recente și recomandările managementului sunt toate semnale puternice ale pieței care ne spun multe.
Astfel, recenta prăbușire a stocurilor a creat o fereastră unică de oportunitate. Evaluările au devenit foarte convingătoare.
Graficul de stoc pentru platformele Meta arată amploarea daunelor. Acțiunile sunt încă în scădere cu aproape 70% față de maximul lor istoric de 384,33 USD atins la 1 septembrie 2021.
Toate capsulele timpului recente reflectă o distribuție mare. În toate cele patru perioade de timp menționate, acțiunile s-au deteriorat constant și s-au tranzacționat cu mult sub mediana lor din industrie. Din păcate, cei care au păstrat META în ultimele luni au suferit pierderi uriașe.
P/E (GAAP și non-GAAP, TTM și FWD, aproximativ 10 în total), valoarea întreprinderii versus EBITDA (TTM și FWD, ambele cu mult sub 10) și preț/flux de numerar toate se potrivesc. Stocurile sunt ieftine. Datorită scăderii recente a veniturilor, doar prețul pe vânzare pare a fi volatil, dar așa cum am menționat mai sus, veniturile sunt de așteptat să revină la creștere anul viitor. Meta's Reels (videoclip scurt) are deja venituri anuale de 1 miliard de dolari în al doilea trimestru al anului 2022 și ar putea depăși 3 miliarde de dolari în venituri anuale, una dintre multele inițiative planificate pentru a recupera veniturile.
Cei 45 de analiști care au furnizat predicții de preț pe 12 luni pentru platformele Meta au o țintă medie (mai degrabă conservatoare, fiți la curent în următoarele săptămâni) la 140.00, supraevaluată la 250.00 și subevaluată la 80.00. Scorul mediu reprezintă o creștere de +25,21% față de ultimul preț de 111,81.
Deci afacerea rămâne fundamental sănătoasă, dar se tranzacționează cu reducere. Cu toate acestea, rezultatul a fost redus pe măsură ce piața de publicitate digitală a încetinit, implementarea App Tracking Transparency de la Apple și creșterea concurenței au împins veniturile în scădere, determinând directorii să caute upgrade-uri și să crească investițiile în Reality Labs și AI. Există un motiv pentru suma uriașă de bani care trebuie dislocată.
Schimbarea politicii de confidențialitate a Apple pentru a bloca automat urmărirea datelor, cu excepția cazului în care utilizatorii de iPhone se înscriu în mod specific, ar putea costa pe Meta până la 10 miliarde de dolari în potențiale venituri pierdute în acest an.
META a fost lovit puternic. Doar 25% dintre utilizatorii iOS se înscriu, iar acest număr pare să fie destul de stabil (sau doar ușor îmbunătățit) în ultimele câteva luni.
În septembrie 2022, Apple deține o cotă de piață de 55,45%, conform celor mai recente date de utilizare a smartphone-urilor din SUA. Drept urmare, modificările politicii de confidențialitate ale Apple au avut un impact uriaș asupra pieței de publicitate digitală, în special pe companiile de social media.
Meta poate fi mai vulnerabilă decât unii dintre concurenții săi, și anume Amazon, ai cărui algoritmi publicitari rulează pe propriile date proprietare, și Alphabet, care poate utiliza mai multe ecosisteme alternative de nouă servicii diferite, fiecare susținut de peste 1 miliard de utilizatori – Android, Chrome, Gmail, Google Drive, Google Maps, Google Search, Google Play Store, YouTube și Google Photos. (Google răspunde la peste 3 trilioane de căutări pe an și mai mult de jumătate din populația lumii este un consumator direct al serviciilor sale.) Oricât de puternică este rețeaua de socializare, Meta nu are acel șanț, iar CEO-ul poate simți că durere. Vă place sau nu, Apple a intrat în război cu implementarea transparenței de urmărire a aplicațiilor; acum e pe cale să-i vadă pe luptători și să alerge după bani.
GlobalData (Grand View Research) estimează că „industria globală a metaversului va crește de la 22,79 miliarde USD în 2021 la 996,42 miliarde USD în 2030”, cu o rată de creștere anuală compusă de 39,8% între 2022 și 2030. („Dimensiunea pieței Metaverse, cota, tendințe, analiză și prognoză 2022-2030 pe verticală, set de componente, regiune și segment”). Această creștere a fost exponențială, nu liniară, motiv pentru care mulți oameni nu realizează încă întreaga amploare a schimbărilor care urmează.
Metaverse, o lume virtuală în care utilizatorii pot împărtăși experiențe și interacționa în timp real prin agenți, avatare și scene simulate, este încă la început și impactul său total nu a fost încă determinat. Dar are potențialul de a schimba vieți – profesional și personal. De-a lungul timpului, este mai probabil ca iPhone-ul Apple să creeze o alternativă competitivă puternică (de ce nu ecosistemul Amazon și Google Search al Alphabet?).
Astfel, Reality Labs mizează pe crearea unui univers de tehnologii Industry 4, inclusiv inteligență artificială, realitate augmentată, realitate virtuală, 3D, blockchain, jocuri, cumpărături online și multe altele, și poate fi la egalitate cu Apple și alți concurenți. VR & AR are critical technologies spearheading the development of the metaverse, but they’re only the beginning. VR & AR are critical technologies spearheading the development of the metaverse, but they’re only the beginning. VR and AR are critical technologies leading the way for the metaverse, but this is just the beginning. VR and AR are key technologies driving the development of the metaverse, but this is only the beginning.
Metaverse includes nine key technologies: Network Appliance and Cloud Infrastructure, Data Management and Security, Blockchain and Cryptocurrency/NFT, AI/ML, AR and VR, AdTech (Online Advertising), Games, Enterprise Applications and Payment Platform.
The global service addressable market is categorized into hardware, software & services. The global service addressable market is categorized into hardware, software & services. The global address market for services is subdivided into hardware, software and services. The global address market for services is segmented into hardware, software and services. The hardware segment includes market sizes for cloud infrastructure, 5G infrastructure, headsets, wearables, IoT, and other mobile devices. As prototypes become available, VR headsets are expected to be rapidly adopted. For example, Meta’s Reality Labs showcased a number of prototypes to help develop a roadmap for VR graphics. While not yet commercialized, the prototyping hardware segment represents a lucrative revenue opportunity for the virtual universe industry as a whole (…). The speed and commitment of headset hardware vendors is a measure of Metaverse’s acceleration, creating opportunities for the Metaverse hardware segment.
The software service addressable market is also expected to witness rapid growth during 2022 to 2030. The segment primarily encapsulates, platforms/software including Artificial Intelligence (‘AI’), Augmented Reality (‘AR’), Virtual Reality (‘VR’) alongside 3D & spatial tech, blockchain, virtual worlds and games. The software service addressable market is also expected to witness rapid growth during 2022 to 2030. The segment primarily encapsulates, platforms/software including Artificial Intelligence (‘AI’), Augmented Reality (‘AR’), Virtual Reality (‘VR’) alongside 3D & spatial tech, blockchain, virtual worlds and games. The targeted software services market is also expected to show rapid growth between 2022 and 2030. 3D and spatial technologies, blockchain, virtual worlds and games. The targeted software services market is also expected to grow rapidly in 2022-2030. This segment mainly includes platforms/software, including artificial intelligence (“AI”), augmented reality (“AR”), virtual reality (“VR”), as well as 3D and spatial technologies, blockchain, virtual worlds and games . Apart from VR, AR is at the heart of the Metaverse (…).
The excitement around the Metaverse is mostly focused on consumer use cases. Gaming and social media companies lead the way, but businesses will continue to lead for the next five years. This shift will be driven by the current future of work and digital transformation initiatives across industries ranging from retail to healthcare and financial services. Big Tech is backing Metaverse, which Microsoft and Meta are promoting as the perfect environment to support hybrid work.
Number of applications (gaming, social, communication, online shopping, etc.), technologies involved (augmented virtual reality, Internet of things, artificial intelligence, robotics) and target verticals (automotive, electrical and electronic equipment, healthcare, etc.) .). ) fully illustrates the possibilities.
Interestingly, in addition to gaming and entertainment, the healthcare industry is expected to experience some of the highest levels of virtual reality disruption. Education, workforce development, manufacturing, automotive and marketing, logistics, military, and retail may also face significant changes brought about by immersive technology.
Given the stakes and opportunities, it’s no wonder there’s growing interest in finding strong partners across the Metaverse ecosystem. In June 2020, Meta itself acquired virtual reality video game developer Ready at Dawn.
M&A activity is picking up, with access to technology being the key rationale for most deals. M&A activity is picking up, with access to technology being the key rationale for most deals. M&A activity is on the rise, with access to technology being the main driver behind most deals. M&A activity is on the rise and access to technology is a key driver behind most transactions. AR, VR, AI and blockchain solution providers are becoming top targets for acquirers looking to develop new experiences.
We believe that blockchain and encryption technology is causing a wave of change in the existing business model of the Internet. Today’s Internet is largely run by a handful of centralized companies that have access to and profit from users’ personal data. We believe that Web3 will be owned by developers and users and curated by cryptographic tokens, creating a more decentralized and community-driven version of the Internet.
The latest major M&A deal related to the Metaverse industry could be Microsoft’s acquisition of game publisher Activision Blizzard in January 2022. The next five years are likely to see more mergers and acquisitions related to Metaverse.
To gain momentum, Meta also forged several groundbreaking partnerships. The last one is a partnership with Microsoft. Companies will look to integrate key Microsoft applications with VR and the Meta universe to enable potential 3D versions of Microsoft Office 365 applications and immersive Teams meetings. Similarly, Verizon (VZ) and Meta have struck a deal to explore the possibilities of the 5G metaverse. Can telcos see an alternative to the new iPhone capabilities?
The sheer scale and availability of information about component stacks certainly makes it clear that the Metaverse is not all about headphones, glasses, and oddities. Zuckerberg would probably be willing to create a coherent, compelling alternative to major competing technologies and pain points, including the iPhone itself. Google has tried with its 2% market share (see above), but so far without success. Meta holds the lion’s share of the VR/AR market in the US, which gives the company hope. The fact that Apple is considering entering the market also hints at what is at stake. Other data sources come to the same conclusion: the segment is dominated by meta.
There’s a lot of new hardware coming in the next few years, but there doesn’t seem to be a hardware competitor that will make the Metaverse as relevant as the iPhone. The importance of headphones cannot be underestimated(…).
However, it is clear that the meta is struggling with this, and perhaps the importance of the typeface is best explained as a starting point for redefining the entire ecosystem and the metaverse itself.
Of course, bullish case risks abound. The Meta, Facebook, Instagram and WhatsApp family of apps is not generating enough revenue and profit growth due to increased competition from Alphabet, Google, Amazon, Microsoft, LinkedIn, ByteDance, TikTok, Netflix, not to mention Elon Musk’s Twitter. ) to the emergence of other metaverse alternatives, including the very current NVIDIA Omniverse. Whether the Metaverse itself is capable of creating a compelling alternative to Apple’s iPhone or the Amazon ecosystem, of course, remains to be determined. If necessary, add economic and market risk (crisis, inflation, stock market crash, etc.). But Meta’s CEO, who has about 54% of the voting power in the company (due to his 10-1 vote right before the IPO), might think that Meta should define the next computing (mobile) ecosystem, or at least , confirm it to Apple. before rethinking your economic moat. As such, he is ready and able to spearhead the deployment of large-scale real-world AI-related labs and other potentially game-changing investments to revitalize growth and (re-)capture technology leadership that I believe could eventually redefine the industry.
At current prices, even after the last few days of growth, Meta Platforms could present a significant wealth creation opportunity for long-term investors. The company has the right:
I think the stock has solid upside potential over the next five years. Bullish investors should start accumulating decisively. The more cautious—those who are waiting for more information about Meta Platforms’ future sales, cash flow, earnings, and Reality Labs rates—may prefer cost averaging.
Disclosure: I/we have a profitable long position in META stock through stock ownership, options or other derivatives. This article was written by me and expresses my own opinion. I did not receive any compensation (except for Seeking Alpha). I have no business relationship with any of the companies listed in this article.
Ora postării: 05-12-2022