Autoritatea pentru Concurență și Piețe din Marea Britanie (CMA) a reemis un ordin prin care Meta Platforms Inc. (Meta), proprietarul Facebook, evidențiază platforma GIF (Graphics Interchange Format) Giphy Inc. (giphy). Decizia urmează apelului formulat de Meta împotriva ordinului CMA de cesionare a activelor din 2020 și a dus la anularea unei tranzacții de preluare de 315 milioane USD. Având în vedere că vânzările Giphy în Marea Britanie au fost nule, acest caz este un reamintire clară pentru cei care fac tranzacții că CMA are puteri largi de a revizui tranzacțiile și de a aplica remedii globale chiar și în tranzacțiile dintre companii străine, mai ales atunci când obiectivul este un punct de plecare inovator. Dezvoltați sau dețineți tehnologii inovatoare.
Meta a achiziționat inițial Giphy în mai 2020 pentru aproximativ 315 milioane USD. Este ușor pentru Meta să adauge platforma GIF în portofoliul Meta, care include deja WhatsApp, Instagram și Facebook. Întrucât Giphy nu avea venituri din Marea Britanie, Meta a decis să încheie tranzacția fără a informa mai întâi CMA despre revizuire.
Cu toate acestea, afacerea este pe radarul CMA. CMA și-a revendicat jurisdicția pe baza unei interpretări ample a cotei sale de testare a aprovizionării, iar în iunie 2020, CMA a emis un ordin executiv inițial (IEO) prin care Meta Meta poate integra în continuare Giphy în așteptarea examinării CMA. Cu toate acestea, Meta a integrat în mare măsură Giphy în Meta.2.
La 30 noiembrie 2021, după o investigație de 18 luni și o amendă record de 50,5 milioane de lire sterline pentru încălcarea IEO, CMA a interzis tranzacția și a ordonat lui Meta să dezactiveze Giphy. 3
Principalul argument al lui Meta în apărarea achiziției către CMA a fost că Giphy pierdea bani și se lupta să își finanțeze operațiunile și că Meta va investi pentru a face din Giphy o forță competitivă. CMA a respins acest lucru, contrapunând că fuziunea a fost anticoncurențială, bazată în principal pe două teorii a prejudiciului:
Meta a depus un recurs împotriva deciziei CMA de vânzare a activelor din 2021 la Curtea de Apel pentru Concurență (CAT) a Curții de Concurență din Regatul Unit pe motive, printre care alte lucruri, că CMA a fabricat efectiv o piață potențială în care a descoperit că Meta și Giphy concurează (sau vor concura)). susține că CMA nu i se poate permite să preia piețele viitoare fără activitatea curentă pe care să se bazeze pentru a preveni consolidarea actuală.
Cu toate acestea, CAT a fost în mare măsură de acord cu CMA și a pronunțat împotriva CMA doar cu privire la unul dintre cele șase motive de recurs ale Meta (un motiv procedural legat de schimbul de informații confidențiale de către terți). În lumina acestui fapt, CMA și-a revizuit decizia, dar a ajuns la același rezultat care a fost publicat la 18 octombrie 2022. 4 O a doua decizie CMA îi cere Meta să încheie tranzacția, rezultat pe care Meta l-a acceptat. 5
Decizia confirmă interesul crescut al CMA de a analiza cu atenție achizițiile de mari start-up-uri din domeniul tehnologiei. Acest lucru contrastează puternic cu lipsa anterioară de intervenție de reglementare, cum ar fi achiziția WhatsApp de 16 miliarde de dolari de către Meta în 2014 sau achiziția de 1 miliard de dolari de către Instagram în 2012. Ambele tranzacții valorau mult mai mult decât afacerea Giphy, dar au fost supuse unui control mai limitat și au fost lichidate definitiv. . 6
În practică, această decizie a creat o incertitudine semnificativă pentru fuziunea părților din sectorul tehnologiei și a adăugat interpretarea largă a CMA a jurisdicției sale post-Brexit. Acest lucru a fost văzut în alte cazuri de referință, cum ar fi achizițiile din 2019 ale Sabre/Farelogix și Roche/Spark, unde CMA și-a revendicat jurisdicția, în ciuda obiectivelor care nu generează cifră de afaceri în Regatul Unit.
Această evoluție reflectă, de asemenea, extinderea jurisdicției Comisiei Europene, așa cum se reflectă în recentul caz Illumina/Grail discutat aici. Aceste cazuri subliniază accentul puternic al politicii autorităților europene privind controlul tranzacțiilor care pot afecta concurența în inovarea europeană în viitor, indiferent cât de mic este ținta astăzi și indiferent de legăturile sale actuale cu Regatul Unit sau UE.
Luați în considerare cu atenție dacă este rezonabil să contactați CMA chiar dacă nu există o legătură evidentă cu Regatul Unit.
Acolo unde este cazul, notificările complete sau briefing-urile scurte pot ajuta la gestionarea impactului și la atenuarea impactului termenelor limită (având în vedere că procesul CMA poate fi lung și dificil).
Dacă Meta condiționează acordul de aprobarea autorităților de reglementare, poate reconsidera oportunitatea de a continua fiecare etapă a investigației CMA. În schimb, el este responsabil financiar pentru afacerile pe care i s-a interzis să le integreze în timpul unei investigații de doi ani și, în cele din urmă, a trebuit să le vândă.
Meta trebuie acum să ia măsuri agresive pentru a restructura Giphy într-o companie separată care poate fi vândută unor cumpărători terți sub controlul CMA.
Comercianților li se reamintește, de asemenea, să ia în considerare dacă tranzacțiile lor în sectorul inovației vor avea ca rezultat noul Act privind securitatea și investițiile naționale din Regatul Unit din 2021 (Legea privind securitatea și investițiile naționale) (sau legi echivalente privind investițiile străine din alte țări). ).
NSI Act7 impune notificarea obligatorie către guvernul Regatului Unit că o țintă este activă în oricare dintre o gamă largă de domenii considerate a fi de importanță strategică națională, inclusiv anumite inteligențe artificiale, cloud computing, tehnologie cuantică, calcul și alte echipamente tehnologice cheie. Doar o referință limitată din Regatul Unit este necesară pentru a declanșa o notificare (de exemplu, vânzările numai în Regatul Unit pot fi inițiate), neobținerea aprobării NSI are consecințe grave, inclusiv riscul de revocare și sancțiuni penale. opt
Riscuri ale schimbărilor în politica Regatului Unit, menținând în același timp o economie liberă și deschisă. „9
Recomandăm ca participanții la tranzacții să ia în considerare cadrul de reglementare din Regatul Unit într-un stadiu incipient al verificării lor, chiar dacă ținta este localizată în principal în altă parte. Actualele regimuri de control al fuziunilor din Regatul Unit și INS sunt potențiale obstacole care pot duce la întârzieri și complicații semnificative în procesul tranzacției dacă nu sunt planificate strategic de la început. Dacă aveți nevoie de ajutor pentru a naviga în acest peisaj, vă rugăm să ne contactați. Echipa noastră ajută clienții cu planificarea tranzacțiilor, evaluarea fuziunilor și investițiile străine directe și notificarea autorităților globale de reglementare.
Dacă doriți să aflați cum vă poate avansa Lexology strategia de marketing de conținut, vă rugăm să trimiteți un e-mail la [email protected].
Ora postării: Dec-09-2022