Органът за конкуренция и пазари на Обединеното кралство (CMA) преиздаде заповед, изискваща Meta Platforms Inc. (Meta), собственик на Facebook, да подчертае платформата GIF (Graphics Interchange Format) Giphy Inc. (giphy). Решението следва обжалването на Meta срещу заповедта за продажба на активи на CMA от 2020 г. и доведе до анулиране на сделка за поглъщане на стойност 315 милиона долара. Като се има предвид, че продажбите на Giphy в Обединеното кралство бяха нулеви, този случай е рязко напомняне на създателите на сделки, че CMA има широки правомощия да преглежда сделки и да налага глобални средства за защита дори при сделки между чуждестранни компании, особено когато целта е иновативна отправна точка. Разработвайте или поддържайте иновативни технологии.
Първоначално Meta придоби Giphy през май 2020 г. за приблизително 315 милиона долара. За Meta е лесно да добави GIF платформата към портфолиото на Meta, което вече включва WhatsApp, Instagram и Facebook. Тъй като Giphy нямаше приходи в Обединеното кралство, Meta реши да приключи сделката, без първо да информира CMA за прегледа.
Сделката обаче е на радара на CMA. CMA претендира за юрисдикция въз основа на широко тълкуване на своя тестов дял от доставката и през юни 2020 г. CMA издаде първоначална изпълнителна заповед (IEO), забраняваща на Meta да интегрира по-нататъшно Giphy в очакване на разглеждане от CMA. Въпреки това, Meta до голяма степен е интегрирала Giphy в Meta.2.
На 30 ноември 2021 г., след 18-месечно разследване и рекордна глоба от £50,5 милиона за нарушение на IEO, CMA забрани сделката и нареди на Meta да отдели Giphy. 3
Основният аргумент на Meta в защита на придобиването от CMA беше, че Giphy губи пари и се бори да финансира операциите си и че Meta ще инвестира, за да превърне Giphy в конкурентна сила. CMA отхвърли това, контрирайки, че сливането е антиконкурентно, основано предимно на две теории за вредата:
Meta е подала жалба срещу решението на CMA за продажба на активи от 2021 г. пред Апелативния съд по конкуренцията (CAT) на Обединеното кралство на основанията, между други неща, че CMA ефективно е създал потенциален пазар, на който установи, че Meta и Giphy се конкурират (или ще се конкурират)). твърди, че CMA не може да бъде позволено да поеме бъдещи пазари без текуща пазарна активност, на която да разчита, за да предотврати текущата консолидация.
Въпреки това CAT до голяма степен се съгласи с CMA и се произнесе срещу CMA само по едно от шестте основания за обжалване на Meta (процедурно основание, свързано със споделянето на поверителна информация от трети страни). В светлината на това CMA преразгледа решението си, но стигна до същия резултат, който беше публикуван на 18 октомври 2022 г. 4 Второ решение на CMA инструктира Meta да прекрати търговията, резултат, който Meta прие. 5
Решението потвърждава засиления интерес на CMA към внимателното разглеждане на придобиванията на големи технологични стартиращи компании. Това рязко контрастира с предишната липса на регулаторна намеса, като например придобиването на WhatsApp за 16 милиарда долара от Meta през 2014 г. или придобиването на Instagram за 1 милиард долара през 2012 г. И двете сделки струваха значително повече от сделката с Giphy, но бяха обект на по-ограничен контрол и бяха ликвидирани направо . 6
На практика това решение създаде значителна несигурност за сливането на страни в технологичния сектор и добави към широкото тълкуване на CMA на неговата юрисдикция след Брекзит. Това се наблюдава в други забележителни случаи, като например придобиването през 2019 г. на Sabre/Farelogix и Roche/Spark, където CMA претендира за юрисдикция, въпреки че целите не генерират оборот в Обединеното кралство.
Това развитие също отразява разширяването на юрисдикцията на Европейската комисия, както е отразено в неотдавнашния случай Illumina/Grail, обсъден тук. Тези случаи подчертават силния фокус на политиката на европейските органи върху контрола на транзакциите, които могат да повлияят на конкуренцията в европейските иновации в бъдеще, без значение колко малка е целта днес и независимо от настоящите й връзки с Обединеното кралство или ЕС.
Обмислете внимателно дали е разумно да се свържете с CMA, дори ако няма очевидна връзка с Обединеното кралство.
Когато е уместно, пълни уведомления или кратки брифинги могат да помогнат за управление на въздействието и смекчаване на въздействието на крайните срокове (като се има предвид, че процесът на CMA може да бъде дълъг и труден).
Ако Meta обвърже сделката с регулаторно одобрение, тя може да преразгледа целесъобразността от продължаване на всеки етап от разследването на CMA. Вместо това той носи финансова отговорност за бизнеси, които му беше забранено да интегрира по време на двугодишно разследване и в крайна сметка трябваше да продаде.
Сега Meta трябва да предприеме агресивни стъпки за преструктуриране на Giphy в отделна компания, която може да бъде продадена на купувачи трети страни под контрола на CMA.
На търговците също се напомня да обмислят дали техните транзакции в сектора на иновациите ще доведат до новия Закон за националната сигурност и инвестициите на Обединеното кралство от 2021 г. (Закон за националната сигурност и инвестициите) (или еквивалентни закони за чуждестранни инвестиции в други държави). ).
NSI Act7 изисква задължително уведомяване на правителството на Обединеното кралство, че дадена цел е активна в която и да е от широк спектър от области, считани за национално стратегическо значение, включително определен изкуствен интелект, облачни изчисления, квантови технологии, изчисления и друго ключово технологично оборудване. Необходима е само ограничена препратка към Обединеното кралство, за да се задейства уведомление (напр. могат да се започнат продажби само в Обединеното кралство), липсата на одобрение от НСИ води до сериозни последици, включително риск от отмяна и наказателни санкции. осем
рискове от промени в политиката на Обединеното кралство при поддържане на свободна и отворена икономика. „9
Ние препоръчваме на участниците в сделката да разгледат регулаторната рамка на Обединеното кралство на ранен етап от своята надлежна проверка, дори ако целта се намира основно другаде. Настоящите режими за контрол на сливанията и NSI в Обединеното кралство са потенциални спънки, които могат да доведат до значителни забавяния и усложнения в процеса на сделката, ако не са стратегически планирани от самото начало. Ако имате нужда от помощ при навигирането в този пейзаж, моля, свържете се с нас. Нашият екип помага на клиентите при планиране на транзакции, оценка на сливания и преки чуждестранни инвестиции и уведомяване на глобалните регулатори.
Ако искате да знаете как Lexology може да развие вашата маркетингова стратегия за съдържание, моля, изпратете имейл на [email protected].
Време на публикуване: 09 декември 2022 г