영국 경쟁 및 시장 당국(CMA)은 Facebook 소유주인 Meta Platforms Inc.(Meta)가 GIF(Graphics Interchange Format) 플랫폼 Giphy Inc.(giphy)를 강조하도록 요구하는 명령을 재발행했습니다. 이 결정은 CMA의 2020년 자산 매각 명령에 대한 Meta의 항소에 따른 것이며 결과적으로 3억 1,500만 달러 규모의 인수 거래가 취소되었습니다. 영국에서 Giphy 판매가 전무한 점을 감안할 때, 이 사례는 CMA가 특히 목표가 혁신적인 출발점인 경우 외국 회사 간의 거래에서도 거래를 검토하고 글로벌 구제 조치를 시행할 수 있는 광범위한 권한이 있음을 거래 제작자에게 극명하게 상기시킵니다. 혁신적인 기술을 개발하거나 보유합니다.
Meta는 원래 2020년 5월에 약 3억 1,500만 달러에 Giphy를 인수했습니다. Meta가 이미 WhatsApp, Instagram 및 Facebook을 포함하고 있는 Meta의 포트폴리오에 GIF 플랫폼을 추가하는 것은 쉽습니다. Giphy는 영국 수익이 없었기 때문에 Meta는 먼저 CMA에 리뷰를 알리지 않고 거래를 종료하기로 결정했습니다.
그러나 거래는 CMA 레이더에 있습니다. CMA는 공급의 테스트 점유율에 대한 광범위한 해석을 기반으로 관할권을 주장했으며, 2020년 6월 CMA는 CMA 고려가 있을 때까지 Meta가 Giphy를 추가로 통합하는 것을 금지하는 IEO(초기 행정 명령)를 발표했습니다. 그러나 Meta는 Giphy를 Meta.2에 크게 통합했습니다.
2021년 11월 30일, 18개월간의 조사와 기록적인 £50.5m IEO 위반 벌금 후 CMA는 거래를 금지하고 Meta에게 Giphy를 분사하도록 명령했습니다. 삼
CMA 인수를 옹호하는 Meta의 주요 주장은 Giphy가 돈을 잃고 운영 자금 조달에 어려움을 겪고 있으며 Meta가 Giphy를 경쟁력 있는 세력으로 만들기 위해 투자할 것이라는 점이었습니다. CMA는 합병이 주로 두 가지 피해 이론에 근거하여 반경쟁적이라고 반박하면서 이를 거부했습니다
. 다른 것들은 CMA가 Meta와 Giphy가 경쟁하는(또는 경쟁할) 잠재 시장을 효과적으로 조작했다는 것입니다. CMA는 현재 통합을 방지하기 위해 의존할 현재 시장 활동 없이는 미래 시장을 맡을 수 없다고 주장합니다.
그러나 CAT는 CMA에 크게 동의했으며 Meta의 6가지 항소 근거(제3자에 의한 기밀 정보 공유와 관련된 절차적 근거) 중 한 가지에 대해서만 CMA에 불리한 판결을 내렸습니다. 이를 고려하여 CMA는 결정을 수정했지만 2022년 10월 18일에 발표된 것과 동일한 결과에 도달했습니다. 4 두 번째 CMA 결정은 Meta에게 거래를 종료하도록 지시했으며 Meta는 그 결과를 수락했습니다. 5
이 결정은 거대 기술 스타트업의 인수를 면밀히 조사하는 데 있어 CMA의 증가된 관심을 확인시켜 줍니다. 이는 2014년 메타의 160억 달러 왓츠앱 인수 또는 2012년 인스타그램의 10억 달러 인수와 같은 이전의 규제 개입 부족과 극명하게 대조됩니다. 두 거래 모두 Giphy 거래보다 훨씬 더 가치가 있었지만 더 제한적인 조사 대상이었고 완전히 청산되었습니다. . 6
실제로 이 결정은 기술 부문의 당사자 합병에 상당한 불확실성을 야기했으며 브렉시트 이후 관할권에 대한 CMA의 폭넓은 해석에 추가되었습니다. 이는 2019년 Sabre/Farelogix 및 Roche/Spark 인수와 같은 다른 획기적인 사례에서 나타났습니다. CMA는 영국 매출을 창출하지 않는 목표에도 불구하고 관할권을 주장했습니다.
이러한 발전은 또한 여기에서 논의된 최근 Illumina/Grail 사례에 반영된 것처럼 유럽 위원회의 관할권 확장을 반영합니다. 이러한 사례는 오늘날 목표가 아무리 작더라도, 그리고 현재 영국이나 EU와의 관계에 관계없이 미래의 유럽 혁신 경쟁에 영향을 미칠 수 있는 거래를 면밀히 조사하는 유럽 당국 정책의 강력한 초점을 강조합니다.
영국과의 명확한 연관성이 없는 경우에도 CMA에 연락하는 것이 합리적인지 신중하게 고려하십시오.
적절한 경우 전체 통지 또는 간략한 브리핑은 영향을 관리하고 기한의 영향을 완화하는 데 도움이 될 수 있습니다(CMA 프로세스가 길고 어려울 수 있음을 감안할 때).
Meta가 규제 승인을 조건부로 거래하게 되면 CMA 조사의 각 단계를 계속하는 것이 타당성을 재고할 수 있습니다. 대신 그는 2년간의 조사에서 통합이 금지되어 결국 매각해야 했던 기업에 대한 재정적 책임이 있습니다.
Meta는 이제 Giphy를 CMA의 통제하에 제3자 구매자에게 판매할 수 있는 별도의 회사로 재구성하기 위해 공격적인 조치를 취해야 합니다.
거래자들은 또한 혁신 부문에서의 거래가 새로운 영국 국가 안보 및 투자법 2021(국가 안보 및 투자법)(또는 다른 국가의 동등한 외국인 투자법)의 적용을 받는지 고려해야 합니다. ).
NSI Act7은 특정 인공 지능, 클라우드 컴퓨팅, 양자 기술, 컴퓨팅 및 기타 주요 기술 장비를 포함하여 국가 전략적 중요성으로 간주되는 광범위한 영역에서 표적이 활동하고 있음을 영국 정부에 의무적으로 통지하도록 요구합니다. 제한된 영국 참조만 알림을 트리거하는 데 필요하며(예: 영국 전용 판매가 시작될 수 있음) NSI 승인을 얻지 못하면 취소 및 형사 처벌의 위험을 포함하여 심각한 결과를 초래합니다.
자유롭고 개방된 경제를 유지하면서 영국 정책 변화의
우리는 대상이 주로 다른 곳에 있더라도 거래 참여자들이 실사의 초기 단계에서 영국 규제 프레임워크를 고려할 것을 권장합니다. 현재 영국의 합병 통제 및 NSI 제도는 처음부터 전략적으로 계획하지 않을 경우 거래 프로세스에서 상당한 지연과 합병증을 유발할 수 있는 잠재적 걸림돌입니다. 이 풍경을 탐색하는 데 도움이 필요하면 저희에게 연락하십시오. 우리 팀은 거래 계획, 합병 및 해외 직접 투자 평가, 글로벌 규제 기관에 대한 통지와 관련하여 고객을 지원합니다.
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게시 시간: Dec-09-2022