NEW YORK, 21 décembre (Reuters Breakingviews) - Meta Platforms (META.O) est l'histoire de deux entreprises liées uniquement par leur potentiel de vente d'annonces et de leur propriétaire, Mark Zuckerberg. Le réseau social qui alimente Facebook et Instagram ne sera plus un guichet automatique car les grands spécialistes du marketing réduiront leurs portefeuilles en 2023. Cela inciterait son fondateur et PDG à séparer son projet Metaverse bien-aimé de ses autres entreprises.
En 2022, Refinitiv estime que Meta recevra environ 15 milliards de dollars de flux de trésorerie disponibles, en baisse de 60 % par rapport à 2021, en grande partie en raison des dépenses consacrées aux mondes virtuels. Mais le flux de trésorerie provenant des opérations de Meta à elles seules - principalement des entreprises qui ne dépensent pas d'argent sur le Metaverse - représente un rendement de 15 %. C'est trois fois le rendement des flux de trésorerie disponibles du géant des biens de consommation Procter & Gamble (PG.N) et surpasse les résultats 2022 du géant pétrolier Exxon Mobil (XOM.N).
Au lieu de faire payer collectivement aux actionnaires de Meta les ambitions de Zuckerberg, il pourrait se financer avec les dividendes de la société mère. Si tous les flux de trésorerie provenant des opérations sont restitués aux actionnaires, ce qui équivaut à environ 18 dollars par action, Zuckerberg disposera d'environ 6 milliards de dollars à réinvestir dans le projet en fonction de sa participation. Ce n'est pas suffisant compte tenu de ses plans de dépenses actuels, mais certains gros investisseurs qui partagent sa vision pourraient vouloir investir avec lui.
Pour l'instant, Zuckerberg pourrait être plus enclin à dépenser l'argent des investisseurs. Avec 57 % des actions avec droit de vote, il serait très difficile pour un actionnaire de lui faire faire autre chose. Cependant, il a des raisons financières de se recentrer. Facebook et Instagram sont sous le microscope réglementaire, ce qui commence également à nuire au Metaverse. En décembre, la FTC et Meta ont lancé une bataille juridique très médiatisée concernant l'acquisition de Within, un développeur d'applications de réalité virtuelle. Si Meta était plus petit, ou si Metaverse était une société distincte, il n'attirerait probablement pas autant d'attention.
De plus, le secteur des médias sociaux a besoin de beaucoup d'attention car les coûts commencent à ralentir. Zuckerberg, qui n'a jamais dirigé une entreprise publique pendant un ralentissement économique, n'est peut-être pas la meilleure personne pour diriger un ralentissement économique. Il peut à contrecœur abandonner le contrôle par distraction. Ce pourrait être un bon plan de diviser le Meta et de prendre le verset.
Il fut un temps où la prévision était un travail relativement facile. L'approche la plus fiable consiste à supposer que les résultats de l'année prochaine seront très similaires à ceux de l'année précédente. De nombreux dirigeants d'entreprise et gestionnaires de fonds doivent leur excellente réputation à cette simple règle empirique. plus jamais.
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Heure de publication : 07 janvier 2023